中超电缆等3只新股8月30日申购指南

中超电缆(002471)、双环传动(002472)、圣莱达(002473)三只中小板新股今日网上申购，银河证券预计双环传动中签率相对较高，建议资金量较大的投资者全部参与申购，资金量不足的投资者建议网上申购顺序为双环传动、圣莱达和中超电缆。

从公司未来成长性看，表现较好的是双环传动和圣莱达，未来三年平均净利润增长率分别为36%和31%；中超电缆为19%。

从公司毛利率水平看，中超电缆、双环传动和圣莱达在各自的细分行业内具有较强的竞争优势，2009年综合毛利率分别为16.84%、34.58%和34.22%。

统计显示，本期机构投资者网下初步询价报价不低于本次发行价格的所有有效报价，对应的累计拟申购数量之和与本次网下发行股数的倍数分别为：中超电缆36.85倍、双环传动44.77倍、圣莱达108.25倍，银河证券认为此数据显示机构投资者比较看好圣莱达。

综合所处行业的发展空间及公司的基本面，国信证券给出双轮传动、中超电缆、圣莱达的投资价值顺序。

银河证券认为，投资者可结合公司基本面、行业特性、未来成长性和发行规模积极参与申购，预计双环传动中签率相对较高。按照申购上限计算，本期3只新股单户最多可使用的资金量合计约为128.96万元，建议资金量较大的投资者全部参与申购，资金量不足的投资者建议网上申购顺序为双环传动、圣莱达和中超电缆。

2010年8月30日(周一)：网上发行申购日，(9:30-11:30,13:00-15:00)网上投资者缴款申购。

2010年9月1日(周三)：刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签。

2010年9月2日(周四)：中签号公告日，刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻。

中超电缆(002471)

根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为14.8元，对应市盈率为49.33倍。公开资料显示，中超电缆本次发行股份总数为4000万股。其中，网下发行数量为800万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为3200万股，占本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为28,492.80万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为59,200万元，超出发行人拟募集资金数量30,707.20万元。根据发行安排，8月30日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过32000股。即7400元-473600元。

双环传动(002472)

根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为28元，对应市盈率为51.85倍。公开资料显示，双环传动本次发行股份总数为3000万股。其中，网下发行数量为600万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为2400万股，占本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为53,191.50万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为84,000万元，超出发行人拟募集资金数量30,808.5万元。根据发行安排，8月30日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过20000股。即14000元-560000元。

圣莱达(002473)

根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为16元，对应市盈率为48.48倍。公开资料显示，圣莱达本次发行股份总数为2000万股。其中，网下发行数量为400万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为1600万股，占本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为19,540万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为32,000万元，超出发行人拟募集资金数量12,460万元。根据发行安排，8月30日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过16000股。即8000元-256000元。

广发证券：中超电缆发展战略清晰，着眼于超高压项目，摆脱低端产品恶性竞争的困境。本次募集资金公司将全部投入500kV环保型阻燃超高电压交联电缆及500kV资源节约型铝合金架空线项目。待项目达产后，预计每年新增营业收入84768万元，利润总额13634万元。预计2010年和2011年公司EPS分别为0.47元、0.58元，给予2010年23-25倍PE，预计合理发行估值区间在10.81-11.75元。

上海证券：电力电缆行业市一个完全竞争行业，需求增长速度缓慢且受大宗商品价格影响很大。考虑到中超电缆募投项目主要为附加值较高的500kV环保型阻燃超高压交联电缆及500kV资源节约型铝合金架空线项目，项目达产后对公司业绩拉动作用明显，给予公司一定的估值溢价。参考同类公司的估值情况，给予公司2010年25-30倍市盈率，公司合理估值区间为11.25元-13.50元。

国都证券：双环传动主要从事传动用齿轮及齿轮零件的生产与销售，产品包括乘用车齿轮、商用车齿轮、摩托车齿轮、工程机械齿轮和电动工具齿轮。预计公司10-12年全面摊薄每股收益为0.78元、1.01元、1.26元。可比上市公司2010年、2011年动态市盈率为32倍，29倍，建议一级市场询价区间为24.82-29.21元。

国元证券：本次募投项目达产后，双环传动市场占有率与2009年市场份额基本接近，市场有能力消化此次募投项目新增产能。同时公司上市以后，公司的技术水平还将上升一个新的台阶，有能力在高端齿轮市场获取更大的市场份额。预计公司2010-2012年全面摊薄EPS分别为0.90元、1.17元和1.46元，参照同行业及中小板公司的估值，公司合理估值区间22.50-27.00元。

光大证券：圣莱达电热水壶产品主要出口海外市场，采取ODM的方式进行贴牌生产，定位中端，面向电热水壶保有量比较低的东欧、中东以及东南亚等市场，预计2010年销量有望实现30%左右的快速增长。预计公司2010年~2012年EPS分别为0.41元、0.56元和0.78。可比公司2010年平均PE估值为35倍，新股上市将出现溢价，预计公司上市合理价为16.40元，对应2010年40倍PE.

湘财证券：圣莱达不断加强对下游客户的市场推广力度，客户总数量从2007年的236家增至到2010上半年的358家。公司致力于维护与挖掘核心客户，同时注重小客户的积累，逐渐提高了市场占有率，保证了产品销售的稳定增长。公司开拓了众多国内大型品牌商为战略客户，一部分是以美的、苏泊尔、格兰仕等为代表的公司自主品牌温控器的客户，一部分是以三洋为代表的电热水壶ODM定制客户。预计公司10-12年的EPS分别为0.40元、0.64元和0.86元。2010年可比公司的平均PE为33.26倍，考虑到公司未来几年的快速成长，认为圣莱达的合理估值水平应为32-38倍，合理价值区间为12.8-15.2元。