出口收入存放境外试点出 央行对冲压力下降(图)

8月27日，外管局发布《关于在部分地区开展出口收入存放境外政策试点的通知》（下称《通知》），决定自2010年10月1日起，在北京、广东（含深圳）、山东（含青岛）、江苏四个省（市）开展出口收入存放境外政策试点（以下简称试点），试点期限为1年。

分析人士认为，此举为资本项目开放的试验之举，将减轻央行对冲压力，同时也会减轻人民币升值压力。

缓解只进不出压力

外管局称，试点出口收入存放境外是完善现行贸易外汇收支管理的有益探索，一方面可丰富国际收支调节手段，另一方面可便利境内企业资金运作。对于跨境贸易收支较为频繁的企业，有助于减少其外汇资金跨境划转费用及汇兑成本。对于参与国际市场程度较高、集团化管理能力强的企业，可促进其提高资金使用效率，降低境外融资成本，进一步增强国际竞争力。

渣打银行经济师李炜对《每日经济新闻》记者表示，试点政策可以减轻外汇储备的管理压力，正如外管局所说，“丰富国际收支调节手段”。

兴业银行资金运营中心蒋舒博士表示，试点政策是放松外汇管制的试验田。按规定，企业可以将20%的外汇留在手中，但这部分外汇基本上是留存在国内的银行市场中。他认为，“放松资本项目管制，不仅指放宽外资流入的渠道，也包括国内资本流出。现在让企业将更多外汇放到海外，就是允许企业通过外资银行进行一些投资、理财。”

由于出口顺差迅速扩大，央行每年要发行大量的基础货币进行对冲，资产负债表承压很大。东莞证券宏观分析师王松华表示，试点政策可能是为了减轻央行的对冲压力，减少流到国内的美元资产。如果贸易顺差继续扩大，央行的对冲压力也会持续增加。而央行对冲的主要手段是发行货币，而这会加剧国内的通胀形势。近来政府一直注重扩大进口量，实际上也是为了抵消一部分顺差。

减轻人民币升值压力

尽管目前试点的范围和时间都还有严格限制，但业内人士已经看到了其美好的远景。

蒋舒认为，《通知》出台与我国汇率市场化、汇率形成机制与国际接轨有很大联系。长期来看，如果资本项目下的管制一直存在，要实现人民币汇率以市场为基础的浮动是很困难的。因为贸易对汇率的影响是很滞后和不灵敏的，没有资本的流动，人民币汇率想浮动起来是很难的。

李炜认为，这可能是政府通过多种渠道减轻人民币升值压力。人民币升值的主要影响因素在于：美元流入国内结算成人民币的渠道很顺畅，但是流出的渠道却很阻塞。

他认为，虽然《通知》中没有明确是允许企业在境外存人民币还是美元，但是可以推测的是，国外银行人民币投资渠道狭窄，因此主要还是针对美元。鼓励更多的企业持有美金，并到国外市场进行投资。这样可以将国内的美元转移到海外。

“央行最近的一系列动作，目的是人民币国际化，同时也是不希望人民币持续的升值。人民币升值的压力来自两个方面，一个是贸易顺差，一个是对外投资渠道不顺畅。如果放开企业持有美金，形成新的对外投资渠道，将有利于缓解这种压力。”李炜表示。

此外，谈及对国内银行的影响，蒋舒表示，如果试点开展顺利，对外汇资产较多的银行是有影响的。对这类银行的吸储、外币经营业务会有不利影响，即此类业务可能会被更具竞争力的外资银行所分流。

实际上，1年的期限对任何企业来说，仅足够做一些手续性的工作。李炜认为，首先，1年的存款利率很低。另外，如果企业将存到境外的资金用来投资，不论是固定资产投资还是资本市场的投资，1年的期限都太短了。他认为，“这很可能是由于国内企业多缺乏海外投资经验，政府为了防范风险，出于安全的考虑来限制企业的投资时间和品种。”

蒋舒也表示，4个试点地区和1年的期限，可能是为了企业的资金安全考虑，是一种谨慎的尝试。一方面要看企业是否有真正的需求，另一方面，也是出于稳步推进、避免风险的考虑。

外管局取消7项行政审批

8月27日，外管局发布新修订的《国家外汇管理局行政许可项目表》（以下简称《项目表》），修订后的《项目表》自发布之日起实施。此次发布的《项目表》在2005年版的基础上，将行政许可项目由39项缩减为25项。

据悉，此次修订取消“出口单位收汇分类核销核准”、“出口单位出口收汇差额核销、核销备查核准”、“出口单位补办出口收汇核销单退税专用联审批”、“出口单位远期出口收汇备案”、“企业租赁期不满1年、租赁贸易、租赁（照章征税）购付汇核准”、“外商投资企业或中资企业适用跨国公司非贸易售付汇管理政策审核”、“金融机构大额结汇、售汇交易入市安排审批”等7项行政审批项目。

外管局还规定，企业租赁期不满1年、租赁贸易、租赁（照章征税）购付汇，按照结汇、售汇及付汇管理有关规定，凭真实有效凭证直接到银行办理。金融机构资本金、利润及本外币资产不匹配需进行币种转换的，按规定经批准后直接入市办理。