司马敬：大行吹鸡 农行抢缰上升

美股隔晚再自万点以下水平抽升上10,060小幅上升报收，带动周四亚太股市普遍反弹，日、马、澳纽、印尼、印度及菲股市上升，惟韩、台、泰股市则下跌。内地股市反覆微升6点，而港股则小跌23点报收20,612，婪(0005)及中移动(0941)成支撑大市火车头，港地产股续呈强势，惟国寿(2628)受大行看淡而急跌6%，削弱市场氛围。以昨日大市在自20,567低位反覆回稳走势来看，20,500的承接力仍不俗，即市期指已转炒高水，在美元升后调整下，已连跌5天的港股有望反弹。

农业银行(1288)昨日表现犹如平地一声雷，股价突抽升上3.58元，升幅达4.68%，收报3.53元，升0.11元或3.21%，成交额逾18亿元，属有板有眼的强势表现。农行摆脱数周来的反覆调整走势，动力来自五间大行齐齐唱好，仿如大行吹鸡，在各方大型买盘追吸下，出现自上市以来第二波的抢升场面。其中花旗首度推荐买入农行，目标价为4.2元，较昨日收市价计仍有19%上升空间。

货源归边 更易舞高

花旗证券报告认为，农行相对较高的信贷风险已反映其折让的估值中，预期该行股本回报率可达19-20%，盈利可望出现惊喜。花旗认为，农行今年每股盈利约0.305元人民币，估计2010年至2011年度每年复合盈利增长率达33%，在同业中处于高水平，主要是由成本对收入比率及信贷成本比率已自2009年的高位回落所带动。

大摩予农行的上望目标为4.53元，列入最佳推介名单之内，理由是农行业务网络优势可受惠中国振兴经济政策，预测今明年每股盈利各为0.34元、0.4元，相当于预测2011年市盈率8.7倍，市帐率1.5倍，股本回报率20.8%。另外三家唱好的大行为摩根大通(目标4.6元)、野村(4.3元)、德银(3.91元)。

农行闻鸡起舞的另一主要原因，是此股上市时并无吸纳境外战略投资者的平价创始股，招股及上市的一两周内，均为各大投行增持，估计H股中8成股份已落入中长线投资大行手中，当农行再传出获科威特及卡塔尔投资局拟增持农行的消息，股价迅即被舞高，街外阻力并不大，在货源归边下，甚至可以升到你唔信。

国中授出1成股权有后着

公司动向方面，国中控股(0202)刚宣布授出购股权，可认购2.76亿股，占已发行股份达1成。这批购股权分三部分，包括向执董及非执董授出4,500万股，顾问1.75亿股，雇员5,600万股。每股行使价为0.89元。国中控股所持内地国中水务(600187)刚摘帽进入主流股份，增发新股购入国中控股所持内地水厂业务，为国中步入转型跨进一大步，此时授出股权，特别是向「顾问」授出占逾6成购股权，反映管理层及友好投资者看好其股份上升前景，昨收报0.9元，散户投资者倘看好「幕后」部署，毋须授股亦可在市场买多少等收成。

讲开又讲，A股国中水务昨日摘帽复牌，急升0.9元或9.96%，收报9.94元，成交280万股，涉近2,800万元。国中控股持有国中水务7成，已水涨船高。