花旗发表研究报告,就中国人寿昨晚公布上半年纯利180.34亿元人民币,按年增长7.4%,下调其目标价12%,由原来41元降至36.2元,此相当股价对内含价值2.9倍,维持「持有」的投资评级。
花旗指,国寿上半年营运数据疲弱,内含价值、新业务价值、偿付能力均逊於预期,该行下调其预测2010年至2012年盈利预测各6%至10%,降新业务价值预测8%至9%,重申指国寿为其最不偏爱的中资保险股。
花旗称,国寿上半年新业务价值只按年升11%,远低於中国平安(02318-HK)增长44%,及中国太平(00966-HK)的32%,据悉国寿期内银保业务只按年升10%,相信是其二线城市面临竞争,令其增长受到影响。
花旗估计,国寿於2010年及2011年每股盈利预测分别为1.151及1.396元人民币。
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