曾渊沧：中电港灯是股场避难所

长久以来，中电控股（002）、香港电灯（006）都是所谓的避难股，股价往往与大市相反，2008年及2009年是最佳的写照，2008年全球大股灾，恒生指数狂泻，独有中电、港灯股价微升；2009年股市复苏，急速反弹，而中电、港灯则微跌；今年股市不上不下，中电、港灯又扮演甚么角色呢？

中电、港灯之所以被称为避难股，因为这是公用股，是香港的两大电力供货商，也可以说是垄断了市场，盈利不会特别好，因为受管制，盈利也不会特别差，因为受保护。

这类股是退休老人的爱股，因为股息不错。近几年，中电、港灯比较积极对外拓展，中电较集中在内地发展，港灯就到外国去。近日，港灯就联合同系的长江基建（1038）及李嘉诚基金到英国进行大投资，买下英国东南两郡及大伦敦市的电网，这3个地方的电网占了全英国四分之一的电力市场。

为何炒国债？

近几年来，李嘉诚对英国的兴趣很大，买下英国一个很大的码头，现在再买下英国四分之一的电网，李嘉诚的起家，急速致富而成为李超人，与英国关系很大，那就是当年收购和记黄埔（013）开始，和黄就是老牌的英资企业，有和黄，就有黄埔花园、海怡半岛……还有庞大的综合企业，长江实业（001）集团就从单纯的地产商变成涉足多行业的大企业。

电网的利润也是受管制同时受保护，这个电网原属于法国财团，现在欧洲情况很差，法国财团需要钱，李嘉诚就趁机购入，这项收购肯定会为港灯带来更高的利润同时是受保护的利润。

一向以来，香港传媒对投资美国国债这个市场很少报道，但是近日增加了，因为美国的传媒也在大事报道，近日美国长期国债的确炒得火热，价格急升，当然所谓急升也只有数个百分比，绝对没有股市那么大的波幅，只是，投资国债者金额都非常庞大，数个百分比就是很大的金额。

为甚么炒国债？因为美国联邦储备局公开说会入场买。

曾渊沧

作者为城市大学MBA课程主任