“风向标”未转向 大盘下跌空间应有限(图)

金百灵投资 秦洪

本周A股市场先扬后抑，上证指数本周一度突破2700点，但临近周末，大盘还是出现了预期中的调整走势，全周依然未守住2680关口。不过，在地产等强周期板块并未现身跌幅榜前位的背景下，行情或不会就此终结，短线市场或围绕2600-2700点之间窄幅震荡。

基金放弃“抱团取暖”？

其实，本周五大盘的大幅跳水，已在预期之中。一方面，欧美股市本周四大幅走低，从而令外围市场的氛围趋于谨慎，这也会对A股市场情绪带来一定程度的不稳定；另一方面，近期频现的股东高管疯狂套现等消息，也令短线氛围趋向不乐观，故市场调整压力骤然增加。

与此同时，本周五盘面也出现了一大特征：基金重仓品种集体大幅走低，以洋河股份等为代表的中高价白酒股，以及以中恒集团为代表的中高价医药股等品种，均在周五出现放量走低的态势。据此，有分析人士认为，这或许意味着基金等机构资金开始放弃对优质股的抱团取暖策略。而基金放弃持仓上述品种，也主要源于此类个股近期涨幅较大，估值压力与日俱增，因而持有相关个股筹码的机构资金分歧大幅加大，从而令相关股价出现破位下行的态势。未来，一旦这种态势蔓延开来，则同样处于高估值状态的新股及新兴产业个股调整压力也将接踵而至，这也许才是多头资金无心恋战的真正原因。

金融地产“风向标”并未转向

根据以往的经验，判断一轮行情是否结束，最为关键的就是看此前行情的领涨主线是否出现在跌幅榜前列。众所周知，本轮弹升行情的主线是地产等强周期性板块，金融股一直维持着震荡整理的态势。不过，从本周五的盘面来看，地产乃至金融股并未出现在调整队伍的前列，且保险及银行股在盘中一度还有护盘的动作；而出现在跌幅榜前列的主要是消费类及医药类等品种。笔者认为，既然此轮行情反弹的主力军并未领跌各板块，则说明此前的行情主线可能并未完全松动，因而大盘的调整空间也不会太大。

至于下周A股市场如何演绎，则还是要看金融地产股会否出现大幅调整的态势。目前来看，这一主线目前调整的压力虽然存在，但短线却缺乏迅速调整的催化剂。一方面，此类个股的估值优势依然明显，尤其是银行股，目前陆续公布的半年报经营数据均表明银行股的业绩超预期，而这将有利于强化机构资金的持股底气。另一方面，目前全球经济环境渐趋复杂，出于保经济增长等因素的考虑，未来的房地产政策可能仅仅只是落实今年4月份出台的新国十条措施，从这个角度而言，地产股也难有深幅下挫的做空动力。

窄幅震荡或是常态

尽管目前A股市场存在着一定的调整压力：资金面的压力、消费股高估值回落的压力等，但这都难以改变市场的运行方向。下一阶段，即使市场没有大的上升空间，也只会围绕2600-2700点区间窄幅震荡。

另外，由于目前A股市场存在着产业新政的题材催化剂，因而市场的活跃兴奋点依然较为清晰，如周五的电池概念股、高铁产业股、新能源产业股等，这些活跃的兴奋点有利于聚集短线资金的做多能量，从而改善短线多空双方角逐的格局，从这个角度而言，大盘短线的强势震荡格局仍有望延续。

在操作中，建议投资者积极跟踪未来产业前景相对乐观，或者下游需求相对旺盛的板块，如高铁产业链的回天胶业、天业通联等；太阳能产业的云南锗业、恒星科技、金刚玻璃等，以及电池产业链的当升科技、中国宝安等。