黄国英：从图表到图表之外

尽信书，不如无书。尽信图，输到反肚。

短炒的奥义，在于理解市场情绪的变化。炒恒指期货，有成16倍槓杆，“双底衰退，个市实死，沽沽佢先”，庸手方为。市场气氛起落无常，一时草木皆兵，一时贪欲暴发。数周之内，几千点话挟就挟，几“熊”心壮志，都挟到投降。最终实体经济，可能真的一沉不起，但槓杆放大错误，早已被挟上西天往生。因为双底衰退长沽恒指，执到钱都唔会做…

“料事如神者，实际上是料人如神。所以，琢磨计谋是没有用的，你还是琢磨人性吧！”易中天先生，在《品三国》一书中，如是总括智将的成功之道。炒股之道，亦颇近矣。人炒股，而不是股炒人。股系死，人系生；价是果，人是因，不应舍本逐末。股海求生，要琢磨的，是感应众人贪与惧的变化。

传统图表派的罩门之一，是市场步速越来越快，图表反映的，其实是几日，甚至几十日之前的贪婪与恐惧，但市场情绪忽然转变，要等图表“确认”，随时差咗十万九千里。试想一下，五月底恒指不破19,000，要到升穿牛熊分界线，和在汇丰(5)以及和黄(13)等废股，抽到爆机，才惊觉“好似有D嘢噃”时，指数已升至21,000，足足慢咗十拍。

传统图表派如果道行不高，很易堕入“市升睇升”，“市跌睇跌”的陷阱，而不自知。市衰，梗系幅幅图都肉酸到无伦：平均线又穿，支持位又穿，图型核突到不堪，一浪低于一浪。睇住幅图，左度右度，前思后想，唯一得到的结论，就是大注追沽。至于目标价，则视乎个人想像力，或是“量度跌幅”是从何处计起。一旦进入“人图合一”的“境界”，九成九不能自拔，只会落得被市场的恐惧气氛牵引，完全“俾给市带住嚟走”，多数瓜多过菜。

问题癥结，在于图表只显示已经发生的事情。应该发生，而没有发生的事情，图表并无记载，但往往是走势关键。借用《福尔摩斯》小说的例子解释，查谋杀案，人人苦寻现场证据不果。福尔摩斯反问，点解案发时，无人听到狗吠？必定系熟人所为，揪出凶手。近来的例子，是恒指22,000大量熊证云集，而不能聚而歼杀 - 应杀不能杀，反映升势“强弩之末，势不能穿鲁缟”，立时回调千点。

应升唔升沽，应跌唔跌揸，绝不是自创招式，而是很多discretionary traders的共通招数。举个例子，Market Wizards里的Michael Marcus，就是同道中人：When the news is wonderful and a market can’t go up, then you want to be sure to be short. (好消息升都唔升，就开波造淡) 。事缘70年代商品火红，大豆疯涨。又到公布出口数据，出口货量，高到无朋友，见都未见过咁好。原先的交易剧本，是升停板三日，谁知不但不停板，嗰朝就抽高回落。本来揼心口买得唔够大，一见应升不升，立即杀性大起，斩仓再加狂沽，大胜而回。