通用汽车上市分析师发警告 称买入需谨慎

腾讯财经讯 北京时间8月19日上午消息，在本周三通用汽车向美国证券交易委会（SEC）提交了有关IPO的申请资料。市场期待已久的通用上市申请时间终于落下帷幕，但市场分析师发出警告称，通用的招股说明书里包含大量让人胆战心惊的内容，买入通用股票需谨慎。

分析师指出，投资者在购买股票之前需要考虑很多因素，这些因素的重要性似乎比当前市场对汽车行业状况的担忧情绪还要高。

通用在长达数百页的招股书中主要谈论的是通用的破产，完成重组的步骤，财政规划，所有权细节，以及面临的风险因素。在这份通用申请IPO的最初版本文件中，丝毫未有提及上市的发行价格。发行定价的关键是应该与公司的利润和营业收入情况相符。统计数据显示，在今年第二季度通用汽车实现净利润13.3亿美元，连续第二个季度实现盈利。在今年5月发布的第一季度财报中，通用汽车公司在剔除出售萨博品牌所带来的收益之后，实现调整后息税前利润17亿美元、净利润10.7亿美元的华丽转身。当季通用实现营业收入315亿美元，运营收入12亿美元。普通股股东净利润9亿美元，摊薄后每股收益为1.66美元。

分析师指出，通用汽车连续盈利的期限仅为两个季度，而非两年或更长时间，通用未来的前景尚不明朗。此外，通用汽车上市比许多分析师预想的要早。通用上市进程在很大程度上将取决于市场状况，要看“投资者有多大的冒险意愿”。在当前各国经济刺激政策逐步退出，全球经济存在二次探底风险的情况下，通用现在IPO的时机并非最佳。

此外，当前通用汽车已经在美国市场上削减了700家经销商，并削减了四个品牌。这使得通用汽车要保持其在北美市场上19%的市场份额并非易事。

分析师指出，通用汽车缺少自身的金融公司也是硬伤之一。据悉，在2009年，迫于经营压力，通用汽车将旗下金融公司GMACLLC(现更名为AllyFinancialInc)出售，这使得通用汽车成为为数不多的没有自主金融业务的美国汽车生产商之一。由于自身缺少金融公司，与其他竞争对手相比，在为消费者提供贷款优惠上毫无优势，这也导致通用流失了不少客户。据了解，尽管当前通用汽车有意与AllyFinancial发展合作关系，但是由于AllyFinancial对此似乎兴致不高，因此通用只得另觅其他合作伙伴。通用汽车新闻发言人表示：“目前通用汽车正在想尽一切办法，为消费者提供更具竞争力的贷款优惠措施。”分析师称，从长远来看，一家金融机构是一家大型车企所必备的条件。

今年4月，通用汽车偿还了美国政府67亿美元贷款，白宫方面表示，其余部分将在通用汽车IPO之后通过出售股权收回。通用表示，尽管当前没有短期债务，且持有现金头寸为315亿美元，但现金有可能会以相当快的速度消耗殆尽。

在未来四年的发展中，由于养老金计划的高额成本也让通用担心不已。数据显示，截止2009年底，通用汽车为美国政府提出的养老金计划提供的资金比规定数额少170亿美元。

Info-Tech研究集团的资深分析师詹姆斯·奎恩（James Quinn）表示，通用汽车IPO定价最早也要到10月底或11月初进行。虽然，通用汽车赶在10月底或11月初(即美国中期选举前)进行IPO并非不可能，但这一日期目前还无法得到保证。值得一提的是，正当通用汽车的员工为此次IPO手忙脚乱时，该公司首席执行官惠特克却选择了“临阵脱逃”。

因此分析师指出，鉴于上述因素，在IPO定价确定之前，都不要轻易的买入或卖出通用股票。（瑥丼）