化工行业：磷肥钾肥维持景气 重点推荐11股

投资要点

本周涨幅较大的产品：丁基橡胶（1751，长三角），7.1%；环氧丙烷（长三角），7.1%；软泡聚醚（华东），6.9%；丙烯酸（长三角），6.3%；煤焦油（长三角），3.1%。

本周跌幅较大的产品：WTI原油，-6.6%；盐酸（31%，长三角），-5.9%；纯碱（轻质，华东），-4.8%；丙酮（长三角），-4.4%；石脑油（中东），-4.4%。

原油价格下跌。本周五WTI原油价格报收75.39美元/桶，较上周下跌6.6%。8月10日美联储宣布，由于美国经济和就业复苏放缓，将继续维持低利率并购买更多国债，市场对未来经济前景的担忧使得油价再次下挫。近期油价的波动对基础化工原料价格产生较大影响，但产品的供求关系仍将是主导化工企业业绩走向的核心因素。

工信部公告淘汰落后产能企业名单。8月8日，工信部公布了工业系统2010年淘汰落后产能企业名单，涉及18个工业行业，其中包括电石、化纤等化工子行业，以及电解铝、玻璃、制革、印染等化工上下游行业。涉及电石行业39家企业，共47台炉，淘汰产能74.47万吨（约占总产能的3.4%）；化纤行业25家企业，淘汰产能67.39万吨。落后产能的淘汰有利于产业升级和竞争秩序的好转。预计未来几年落后产能的淘汰工作将继续向前推进。

磷肥钾肥维持景气。磷肥市场继续维持前期良好态势，海外市场货源依然紧张，国内企业出口形势良好，秋季备肥需求也导致国内市场二铵价格局部有小幅上涨。钾肥方面，国产钾肥厂家售价及进口钾肥的港口价格保持平稳，而各地市场的氯化钾售价承接前期港口价格的上涨趋势出现上涨。与此同时，港口钾肥成交量及复合肥企业的接单量也较前期有所上升。

电石价格小幅上涨。本周电石（西北）价格小幅上升1.6%至3250元/吨。虽然此次工信部所公布淘汰名单中的绝大多数企业目前已经处于停车状态，对电石总产量影响不大，但与此同时，各地为完成“十一五”节能减排任务纷纷对电石企业实施限产，预计电石整体供应在下半年将逐渐减少。电石供应的收紧将抬高电石法PVC企业成本，而具备电石资源的一体化PVC厂商相对受益。

短期投资视点：近期化工产品价格随着原油价格的大幅波动而整体呈振荡态势，而行业整体的景气取决于消费、出口及房地产开工等下游领域的进展，目前尚不明朗。相对而言，我们继续看好农化行业的需求增长前景，保持对农化行业相关公司的重点关注；与此同时，继续看好精细化工中有战略发展前景的领域。相应公司包括盐湖钾肥（钾肥）、扬农化工、华邦制药、诺普信、联化科技（农药）、浙江龙盛（染料）、回天胶业（工程胶粘剂）、兴发集团（磷化工）、华鲁恒升（氮肥）、湖北宜化（氮肥、磷肥）、云天化（氮肥）等