华地贵金属：黄金价格振荡 不敢看空

8月12日，纽约黄金开盘1217.1美元，收盘1216.6美元，最高1219.6美元，最低1212.6美元，小幅收低。

8月13日，美国公布7月CPI，环比上扬0.3%，同比上扬1.3%，符合市场预期，市场不为所动。美国7月零售销售上扬0.4%，市场预期为0.5%。密歇根大学消费信心指数上升至69.6，前月为67.8。市场的整体反应是对经济复苏表现担忧。美国股市3大股指均下挫。美元指数继续上扬，压制了黄金价格。

美国联储再投资国债的2次量化宽松政策为黄金价格提供了政策支持。笔者目前对黄金的态度是“不敢看空”。美国10年期国债收益率8月13日为2.67%，是16个月来的最低。这无疑是美国联储继续购买国债的影响使然。美国继续量化宽松，利好黄金。黄金价格下方支撑有力，但近日波动幅度很小。

季节性压力依然存在，但迄今还未对黄金价格形成实质性的影响。美国的通货膨胀水平就如美国联储所说“保持压制”。10年期T-note与通胀保值国债TIPS之间的差额收窄至1.64%，是2009年9月来的最低，该差额的历史平均水平为2.17%。这说明美国通货膨胀压力很小，通胀预期很弱。通货紧缩的风险犹存。

总的看来，全球经济复苏的不确定性，特别是美国联储的2次量化宽松政策继续支撑黄金价格，而通胀保持压制令黄金价格上扬也缺乏动力。黄金价格将维持振荡的势头，但目前不敢看空。