无米下锅：高收益仅剩纯信托23款

一些私人银行加大与信托公司的合作力度，代销的纯信托产品数量增加，其中以高收益产品为代销主流

理财周报零售银行实验室研究员 张莉/文

“信托是给那些几千万身家，手上有个几百万散钱的人做的，对于他们来讲买基金、保险产品就没什么意义。”民生银行徐汇支行一位张姓客户经理告诉理财周报记者。

银信合作叫停后，普通的理财产品市场出现断档，收益4%以上、风险较低的中端理财产品鲜有出现。普通的客户只能“随行就市”选择一些短期的，收益在3%以下的产品。

但是信托产品并没有就此绝迹，只是向“上”转移，银行的高端客户仍然购买到收益较高的信托产品。

虽然高端客户可以得此优惠，但是随着国家对信贷政策的不断调整，高端理财产品市场的信托产品前景似乎并不光明。那么各大银行在目前的情况下又是如何为这些VIP做资产配置的呢？

理财周报记者走访中外资多家银行发现，股票型、基金类等风险投资仍是银行主推的资产配置方式，东亚的“牛熊双赢’、一些银行挂钩外币等产品都与股市和汇率实时联动。但是由于市场的不稳定，银行也会为高端客户配置一些诸如银保、债券类的稳健产品。

信托只对私人银行客户，不碰房地产

理财周报记者在调查中发现，在工行和民生银行，信托类产品只对私人银行客户开放，普通客户无法享有这一“特权”。

“投资信托最少100万元以上，如果你有足够的资金，可以做一个3年期的信托，年化收益在7%左右。信托产品都是给那些几千万身家，手上有个几百万散钱的人做的，对于他们来讲买基金、保险产品就没什么意义，那么就需要配置一点信托产品，收益比银行利率高很多。”民生银行徐汇支行张姓客户经理表示，“不过，现在的信托市场，谁还敢碰房地产！”

在银信叫停的背景下，以银行为主导的信托产品锐减，但是这并不妨碍银行通过代销来实现投资者的高收益。

由于集合信托产品投资门槛较高，通常在百万以上，这种针对高端投资者的产品自然具备较高的收益率。所以，一些私人银行加大与信托公司的合作力度，代销的纯信托产品数量增加，其中以高收益产品为代销主流。

这一现象在兴业上海分行和浦发上海分行得到了证实，两家银行分别代理的海南中度房地产股权投资信托和阳光半岛信托，分别以10%和9%的年预计收益率得到私人银行客户的热捧。

政策不明朗，银行主打混合型基金

“由于近期市场波动，我们觉得可以优先考虑‘涨跌均可获益’的产品。”东亚中国财富管理部接受理财周报记者采访时表示。

据了解，该行近期一直在主推的产品“牛熊双盈“系列挂钩“亚洲四小龙”指数。这款产品在市场上涨和调整的环境中均有机会获得较高收益率。

除此之外，混合型基金也是银行为承受风险能力较大的高端客户极力推荐的产品。这类产品虽然挂钩股市，但是其灵活性较强。

招行天钥桥路支行的理财专员沈先生则推荐该行正在热卖的另一混合基金产品。“该款基金，股票的是仓位是30%-80%，债券的仓位是0-65%，如果市场好的时候债券就少了，股票成分就上去了，市场不好，债券成分就填上去了，所以这款基金产品不是激进型的，跌起来狂跌，涨起来狂涨。如果说做短期，这一类型的就不推荐了，做中长期的还是值得考虑的。比如做半年以上，这款产品还是有比较大的投资潜力的，现在市面上基本没有承诺保本的产品，但是还是可以选择回报率高、抗风险能力强的产品的。”

提及对于中长线投资，为什么会推荐购买混合型基金，沈先生说，股票型的现在处于震荡期，没有明确的政策出台，如果有政策出台它可以直接向上涨或向下降，至少有个方向可以把握，现在握不准方向盘，谁敢去触礁？指数型的话，基金公司了本身不看好下半年，它也不可能投入太大精力去做这个，混合型的，下半年是被业内人士看好的，至少大盘跌的时候它可以有效的持守，大盘好的时候它可以有效的跟涨。

银保、债券类产品做为资产配置补充

虽然对于高端客户来说，风险承受的能力较强，但是在目前还不明朗的经济环境下，配置一些稳健性的产品也不失一种好的选择。

东亚银行财富管理部告诉记者，他们目前推出的“信得盈”17，主要投向就是精选优质债券。

“债券投资也是我们最近比较推荐的，因为债券市场不会受到市场波动太大影响。特别随着亚洲市场经济基本面不断增强，货币也更有潜力，都将有助于债券评级的提升，形成对债市的利好。而这类资产从短、中、长期看，都是可以持有的资产类别。单从国内市场来看，随着国内信贷政策的收紧，A股市场呈现震荡态势，而债券市场则持续走高，债券类产品的投资价值逐渐显现。下半年债券供给下降，大量债券基金与保费收入带来的债券需求增加，将会对债券价格提供强有力的支撑。”

此外，储蓄性银保产品也被各银行大力推崇。民生银行徐汇支行张姓客户经理表示，该行中长期的理财产品最近卖得很快，一款1年期增利55期M系列产品在8月12日一经发售不到2小时内就被买断。现在中长期的产品只有那款代销的盈盛C——储蓄型银保产品。

工行上海南丹路支行客户经理许小姐也称，“现在中长期的理财产品就是我们代理的储蓄型保险产品，它的收益比国债要高，5年期的一次性投入，年收益在4.9%-5.2%。这款产品目前的分红利息是最高的，今年一度达到6%。”

“若有10万元的可流动性资金，我建议你短期和中长期一半一半来配置。不过，现在做投资千万不要跟房地产挂钩，因为现在房地产泡沫太大，风险太高，到时候估计只能还了本金，有时候甚至连本金也拿不回来。”

她还提醒记者，一些外资行和外币挂钩，和美元、欧元、港元挂钩，外币的汇率一直在跌，人民币一直在涨，这样下去，就算有收益的话，还是不划算的，还有一些和黄金挂钩的产品，本身就要先转化成美元再进行兑换，这其中还存在着汇率失衡的风险。