司马敬：地产股跌一成可低吸

美股上周尾市仅跌16点结束波动的一周，对今天亚太区假后复市走势回稳有利，而内地股市的反弹势头有利区内股市向好。今日焦点会是港股，由于刚公布打压楼价措施，港地产股受压及人心观望会拖低整体大市，20,800支持会受考验。短期大市已因政府打压楼市而令走势转弱，投资者可利用反弹市减持，候低吸纳优质股。

政府再出招打压楼市，投资市场的反应如何，今日股市假后重开，可窥一二。上周五遏抑楼炒楼措施公布前，港地产股在尾市全线由升转跌，有大捎沙得消息之先早作减持获利部署，今日轮到散户投资者作出回应，在大捎沙乘势造淡乃可预期。至于跌幅有多大，则视乎投资者对新招的实际影响评估，基于超低息预期及通胀必将重临，加上长时间超低息令资金泛滥，「砖头」减值反而吸引资金承接，倘地产股跌约一成，又是低吸机会。

诚哥警语应验 扫捎宝好友底

新措施对大市的影响，也可从另一个层面作谈话助资。诚哥前周四(8月5日)业绩记招时被问及对楼市看法，他已提出买楼要量力而为，认为买楼要有首付五、六成以防楼价调整的风险。话音刚落一周，金管局已宣布非自住物业按揭成数减至6成，即买楼投资收租，已由过往首付二、三成大增至四成，以及要通过加息2厘的压力测试；而按揭最高上限6成的2,000万元豪宅降至12,000万。

诚哥前周的「忠告」之言，实际上是公开对楼价近期内升幅过大提出警语，在财爷公布三招打压楼价之后，证明甚具前瞻性。但话说回来，诚哥在长和中期成绩表放榜后即连日斥巨资扫起和黄(0013)及长实(0001)，入市行动带出的信息，显示诚哥对港股中期走势仍乐观，否则判断大市逆转的话，自不会急于扫货推升股价。司马敬解读诚哥大手入市购入长和捎宝，是对预期的楼市过热调整对大市的冲击影响不会太大，从这个角度来看今天大市对打压楼市措施的影响，诚哥上周入市予市场有「正面」评估。当然，在新措施公布并实施后，大市顺应调势，诚哥未买够货的话，或放慢步伐；对急于补仓和黄的基金，也会采取「且接且退」以利低价吸纳。可以预期，长和捎宝中，长实会受打压楼市措施而回软，但和黄仍会维持强势。

美股上周三大跌逾250点后，周四退至10,300水平获承接而跌幅收窄至约50点，周五市更窄幅上落，微跌16点结束波动的一周，道指收报10,303，全周跌3.3%。基于道指自7月市以来大升一成，上周回跌3.3%，乃健康调整。

联储局在7月21日发表的上半年货币政策报告，发出对经济异常不明朗及维持长时间超低息政策，市场对经济放缓的忧虑转化为美明年上半年之前加息机会甚低，资产市场的即时回应看成是利好消息，避险资金随即重投股汇市，令7月下旬环球市显著上升，美元再受抛压，商品货币大幅上升。美元成为利差套息炒家工具，日圆反而成为避险货币而一度升破85关，直至上周二联储局议息后声明，市场对经济放缓忧虑加深而令套息工具获利，引发美元反弹而股汇市急升后调整。

美经济复苏放缓是导致伯南克进一步延长量宽货币政策，改变原先收回按揭资金的退市部署，将资金投入美国库债券2至10年期长债，维持2万亿元资产负债表的规模，藉以遏低息率支持经济、楼市复苏。上述举措带出的明确信息，伯南克已勒住退市，量宽政策会持续至明年上半年。

换言之，议息声明与早前的货币政策带出的「明年上半年加息无望」的信息如出一辙，令风险资金投入股汇及商品资产市场的趋势仍然持续。