曹凤岐：创业板超募资金多数已变向转移

腾讯财经8月15日讯 由腾讯财经主办的“资本市场20年20人论坛”8月15日在京举行，此次论坛的主题为“激辩中国创业板：创新还是创富”。北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐在做题为“创业板体制性创富的反思”的主题演讲时表示，创业板发行的超募资金用途堪忧，现在很多超募资金是变向转移了，超募等于是去市场拿钱。

曹凤岐表示，统计目前上市的100家创业板公司中共计超募资金489亿元，截至8月13号所有上市的创业板公司的实际募集资金额达到693.27亿，超募资金占比高达70%。第一批上市的企业要投进2亿，结果投了8亿到10亿。超募资金那么多，如何能够合理的使用，这是目前创业板公司存在的一个重要问题。

以下为曹凤岐的演讲实录：

创业板市场存在的诸多“成长的烦恼”。

创业板一开始就存在非常大的问题，包括上市当天我们都在场，就看到问题了。一个是三高发行，过度透支未来。创业板诞生就被帖上高风险高收益的标签，还多了另一个三高“高发行价、高市盈率、高市净率）的标签。数据显示去年上市的110多家公司首发市盈率平均为53.3倍。在美国纳斯达克市场发行率对主板市场一直保持着一倍左右的溢价，以主板平均15倍左右的市盈率计算，创业板的发行市盈率仅为30倍左右。

按照目前市场创业板超过50-60倍的平均市盈率发行上市，整个创业板能不能维持60到80甚至上百倍的市盈率呢？而且目前二级市场主板平均加全市盈率不到20倍，中小板市盈率也不过30倍左右。而我们创业板已经达到60倍、80倍。凭什么这么高？很多老百姓不知道，60倍市盈率就是投资60年才能回本，这样的发行在世界上是很罕见的。

第二个是发行的超募资金用途堪忧。

统计目前上市的100家创业板公司中共计超募资金489亿元，截至8月13号所有上市的创业板公司的实际募集资金额达到693.27亿，超募资金占比高达70%。第一批上市的企业要投进2亿，结果投了8亿到10亿，超了这么多，干什么？所以现在很多资金是变向转移了，超募等于是去市场拿钱去了，这是目前存在的一个问题。