江煤集团整体上市倒计时

随着安源股份（600397.SH）的一则停牌公告，江西煤炭集团（简称：“江煤集团”）借道安源股份实现整体上市的计划也进入了倒计时。

8月2日，安源股份发布公告称，江煤集团拟筹划对该公司进行重大资产重组，包括资产置换以及非公开发行股份购买资产事项。

本报获悉，江煤集团的改制工作已经基本完成。江煤集团或将间接把萍乡、丰城、乐平、新余4个矿务局的煤炭相关资产及安源等19个煤矿资产注入安源股份，从而实现整体上市。

改制基本完成

江西省属煤炭企业均属老企业，职工及职工家属加起来超过50万人。江煤集团的煤年产量不足1000万吨，盈利状况也一直不太理想。

这迫使江西省政府及江煤集团管理层作出重组改制的决定。2008年底，江西省政府批准了江煤集团的改制总体方案。

根据方案，江煤集团引进北京中弘卓业集团有限责任公司作为战略合作伙伴，合资设立江西煤业集团有限责任公司（下称“江西煤业”）。中弘集团以现金、中国华融资产管理公司和中国信达资产管理公司以各自拥有的萍乡矿业集团有限责任公司权益所对应的煤业资产价值增资扩股。

当时的计划是，以江西煤业为平台，江煤集团以丰城矿务局、萍乡矿业集团有限责任公司为主体，整合其他省属煤炭企业的主业及相关资产，剥离非经营性资产，经评估后的资产（包括采矿权、土地使用权）对江西煤业增资。

江煤集团内部人士告诉记者，江煤集团针对煤炭主业的改制工作早在去年已经基本完成。该人士称，萍乡、丰城、乐平、新余4个矿务局的煤炭相关资产及安源等19个煤矿资产已基本纳入江西煤业。

对江西煤业的增资到位后，江煤集团将所有的矿务局一律撤销建制，江西省内现有生产矿井变成一个法人主体。

上述内部人士称，改制工作一直在持续进行，只不过主要的任务已经完成而已。“主要是针对一些不具备重组上市条件的煤矿进行政策性破产，并对这些破产煤矿进行招商，还有就是非煤企业的退出以及职工安置等工作”。

上市路径

内部改制已基本完成，对江煤集团来说，接下来的一步就是借道整体上市了。

早在2008年11月，安源股份就曾发布公告称，江煤集团正筹划重大资产重组事项，包括非公开发行股份购买实际控制人资产及资产置换事项。

公告发布后的两年内，有关对安源股份的重组一直未见动静。“主要是江煤集团内部改制工作繁杂，改制工作那个时候可以说是刚刚起步。”江煤集团内部人士称。

当时，江煤集团内部对将哪些资产适合注入上市公司还需论证。根据当初的改制方案，江煤集团希望以丰城矿务局、萍乡矿业集团有限责任公司为主体，整合其他省属煤炭企业的主业及相关资产。

如今，被纳入注入资产的范围更大，除了丰城矿务局、萍乡矿业集团，新余、乐平矿务局的煤炭相关资产及安源等19个煤矿资产都有可能最终被注入到安源股份。

江煤集团整体上市路径是，引入战略投资者，成立江西煤业，并以江西煤业为平台，逐步将集团内部主要煤炭资产注入到这个平台中，再通过安源股份资产置换及定向发行股份方式将江西煤业整体权益注入安源股份。

直到7月26日，安源股份再次发布公告称接到江煤集团通知，停牌一天。现在，安源股份依旧处于停牌之中。

江煤集团间接控股安源股份，后者的主营业务为浮法玻璃、客车制造及煤炭采掘。

过去几年，煤炭业务是安源股份利润的主要提供者，客车和浮法玻璃行业由于市场竞争激烈，业绩的提升幅度较小。上述内部人士称，安源股份只拥有一处煤炭资产，即丰城曲江煤炭。

2009年年报显示，安源股份全年实现营业收入8.86亿元，净利润为2126万元。其中煤炭业务实现营业收入5亿元，净利润9064万元。但由于其余两项业务，尤其是客车制造业务收入同比下滑。

江西煤炭工业协会一位专家称，江煤集团有意将安源股份打造成以煤炭为主业的上市公司，此番可能将主要的煤炭资产注入安源股份，同时可能将后者的非煤炭资产置换出来。

“客车制造业务更有可能被置换。”上述专家说。安源股份的年报显示，在其三项主业中，客车业务贡献的毛利率最低，为-2.36%；玻璃产品的毛利率达到19.56%。

千万吨目标

一直以来，江煤集团的煤产量很难突破千万吨的瓶颈。此次企业改制基本完成，整体上市进入倒计时，江煤集团正筹划下一个目标，便是将企业打造成千万吨级的原煤生产企业。

本报从江煤集团内部获悉，江煤集团已经确定了在三年内形成2000万吨的原煤生产能力，200万吨的焦化产业规模，500万-1000万吨外煤营销交易规模，销售收入翻两番，突破200亿元，实现利税20亿元的战略目标。

具体为，省内煤炭产量稳住1000万吨，域外煤炭产量达到1000万吨，煤炭营销产业化交易规模1000万吨，焦炭产量200万吨，日产供气量200万m3。

为此，江煤集团将分两步走。第一步，从2010年到2012年的三年中总量翻一番，并为后三年的发展奠定基础。煤炭产量突破1600万吨，销售收入突破150亿元，利税总额突破20亿元。第二步从2013年到2015年的后三年，实现总量翻两番的目标。