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远东传动:量能充沛 高成长性助推反弹(图)

中国市场调查网  时间:08/13/2010 17:21:00   来源:腾讯财经特约

  

  

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摘要:公司是国内最大的非等速传动轴生产企业,受益于“汽车下乡”政策的实施,下游产品需求持续旺盛,加之募投项目陆续投产,致使公司上半年净利猛增六成。

近日有关“社保基金建仓中小盘股”、“机构炒新热度不减”等报道络绎不绝,反映出当前市场对中小市值股追捧热情高涨。次新股作为中小盘股集聚的大本营,由于高新行业细分龙头众多、成长性较高、高送转预期强烈等优势而备受市场青睐,资金频频介入,优势个股反复活跃,如今日英威腾强势涨停。因此,建议持续关注基本面向好的远东传动(002406),公司是国内最大的非等速传动轴生产企业,下游需求旺盛,募投项目陆续投产,致使上半年净利猛增六成。

传动轴行业标准制定者 上半年净利增六成

公司是国内最大的非等速传动轴生产企业,是传动轴行业标准的制订者之一,已形成完整的非等速传动轴产品系列和齐全的产品规格。目前公司产品有4大系列,5,680多个品种,是国内品种最多、规格最全的的非等速传动轴生产厂家。通过多年积累完善工艺流程和生产线设计,公司形成独特的“U型数控化一个流生产线”,有效提高了生产效率。产品综合毛利率更是高达28%以上,超出行业平均水平。凭借领先的性能、可靠的产品质量、独特的运营模式,公司与北汽福田等多家厂商建立了稳定的供货关系,市场份额不断提升,基本面持续向好。

受益于“汽车下乡”政策的实施,公司产品需求旺盛,上半年业绩可观。公司所处下游行业景气度较高,汽车和工程机械保有量增长较好,为传动轴产品市场提供了广阔空间。随着《汽车产业调整和振兴规划》及开展“汽车下乡”等具体政策措施的落实,有力的拉动了市场需求。公司的下游主机市场的好转使得公司传动轴产品的市场需求也逐季增加,商用车和工程机械主机制造商对公司传动轴产品的市场需求旺盛。另外,公司自有资金投资的项目相继投产,业绩释放明显。根据上半年业绩快报显示,公司实现营业总收入48,828.47万元,较去年同期增长88.15%,实现净利润9,963.76万元,较去年同期增长63.68%。

加快募投以缓产能瓶颈 向产业一体化迈进

面对产品持续供不应求的局面,公司IPO募投扩大产能,并向上游产业链延伸,提高成本控制能力。近年来,公司产能不断上升仍无法满足市场需求,产能瓶颈现象严重。本次公司发行募集资金投资项目主要目的是扩大产能,包括本部年产100万套、潍坊远东年产50万套商用车传动轴项目和中兴锻造年产2万吨传动轴零部件锻造项目,投资总额为3.48亿元。募投项目建成后,公司将新增150万套商用车传动轴产能,较目前产能约增长1倍,这将有效解决公司当前的产能瓶颈,有利于公司获取更大的市场份额。同时,公司还将增加2万吨传动轴毛坯锻造产能,毛坯锻造属于传动轴生产中技术含量最高同时也是最为关键的环节,利润空间也最大,募投项目的建成将进一步提高公司的毛坯自给率,从而有效控制成本,提高公司整体盈利能力。为此,公司加快募投项目的进度,1.5亿增资两子公司。预计2011 年公司将形成年产250 万套传动轴的产能,实现营业收入11 亿元。

二级市场上,该股发行价为26.60元/股,每股净资产由09年的3.26元,今年6月已提升至9.47元,涨幅达190%,成长性较好,估值优势凸显。作为今年上市不久的次新股,该股股本偏小,资本公积弹性大,未来股本扩张的要求强烈。结合当前技术面,该股20日均线支撑较好,量能充沛,后市有望持续走强,可重点关注。