黄德几：江西铜业现价估值合理(图)

江西铜业（358）从事铜矿开采、选矿熔炼和精炼，以生产阴极铜、铜杆线和副产品，如硫精矿、硫酸和电解银等。集团去年营业额514.3亿元（人民币，下同），按年跌4%，纯利23.83亿元，升4%。不过，受惠销售量和原材料价格上涨，以内地会计准则，今年首季营业额升61%至159.1亿元，纯利升3.6倍至6.97亿元。在铜库存减少下，预料环球经济复苏，支持对铜的需求持续，有利稳定铜价上升，有利业务增长。

截至09年底止，集团的资源储量为铜金属1,131万吨、黄金362吨、银9,689吨和钼27.5万吨，伴生琉和共生硫10,899万吨。集团期内矿产铜16.7万吨，而阴极铜的年产能力达90万吨，为世界级大型铜生产商，另外亦是内地最大的黄金和白银生产商之一。

有色行业的「十二五」规划草案，提及在2015年10种有色金属产量控制在4,100万吨以内，当中在铜排名前10位企业产量，占全国总产量比例达到90%；在淘汰落后产能下，集团作为行业龙头，将有利兼并重组，业务进一步发展。据联交所资显示，摩通在上月28日增持集团365.2万股，每股平均价为17.09元（港元，下同），最新持股量增至10.24%，以现价计，预测市盈率11.6倍，估值属合理水平。技术分析方面面，5月5日裂口下跌，期后股价一直在14.02元至16.28元长方形通道横行整固，7月22日呈「大阳烛」突破上述顶部阻力，翌日裂口高开，8月3日升至17.76元，组成「穿头破脚」利淡形态后有获利回套，昨日裂口低开后呈「锤头」属利好，100天线失而复得，惟快步随机指数(STC)和14日相对强弱指数(RSI)未见反弹信号，宜候低在100天线16元吸纳，上望17.76元，不跌穿15.6元可续持有。

（金利丰证券董事 黄德几）