国信香港：国家政策临两难21000点有支持(图)

恒指收报21295点，跌179点或0.83％。国指收报11738点，跌206点或1.73％，总成交614亿元。周二美国股市收低，昨日A股小幅走高，受亚太股市下调影响，恒指早市如预期冲高回落，加之尾盘欧洲股市开市大跌，港股跌幅进一步扩大，收市创月内新低。板块方面，公用和地产股走平，消费品行业抗跌。

从盘面看，43只蓝筹股31跌9升，市场预期腾讯控股(0700)营收下降，股价受压全天重挫4.06%，收市后公布业绩获利增幅创一年最低。因美国公布维持低息对本地地产股为利好，此版块表现强劲，恒隆地产(0101)涨1.62%，长江实业(0001)涨0.59%。受新能源产业规划推出影响，公用类股亦表现较佳，保利协鑫能源(3800)涨4.97%，香港电灯(0006)涨0.42%。

港股昨日如预期继续大幅调整，A股有所回升，但隔夜美股暴跌。预计今日港股开盘会受美股负面影响继续调整，但指数在21000点附近应有支持。昨日数据公布显示经济增长放缓而通货膨胀压力有所加大，在经济结构调整未充分进行而市场流动性仍然充裕下，未来国家政策或面临两难局面。

7月CPI创21个月新高 货币增速持续回落

国家统计局、中国人民银行11日公布的最新数据显示，7月CPI创21个月新高，货币增速持续回落，人民币贷款当月增长5328亿元。

金色香江点评：7月我国部分经济指标出现增速放缓的迹象，但是回落的幅度并不大，中国经济的增长动力仍然是比较强的。中国人民银行公布的数据也印证部分经济指标增速放缓的迹象。不过短期内货币政策放松的可能性不大。

中国海外主席称对下半年形势并不乐观

中国海外发展（0688）公布中期业绩，上半年公司实现净利润50.7亿港元，同比上升66.7%，而期内的内地地产物业合同销售总额也同比增9.5%达280.7亿港元，但对下半年的形势并不乐观。

金色香江点评：不乐观的原因来自内外两个因素。从外部因素来看，欧洲主权债务危机影响到全球经济，而美国的复苏也同样面临挑战，甚至有二次探底的风险；从内部来看，中国自4月份开始，对部分城市进行了房地产调控，令主要城市的交易量下降，未来市场形势“严峻”。但公司能维持30%以上的毛利，同时集团的土地储备相当充裕，足够未来4至5年支持净利润有20%的增长，相信下半年会有更多增加土地储备的机会。

阿里巴巴中期纯利升四成 暂不考虑注入搜狗

受付费会员强劲增长带动，阿里巴巴（1688）上半年业绩超乎市场预期，营业额和纯利分别大增49%和39.8%，至25.9亿元和6.93亿元。

金色香江点评：内需和增值业务占公司收入比重愈来愈高，可抵消下半年中国出口增速放缓的影响。截至六月底，阿里巴巴共有71.28万名付费会员，较上季末增加8.2%，更比去年同期大增34.1%。期内，中国Gold Supplier会员和诚信通会员分别按年增长50.2%和34.3%，至10.58万名和59.34万名。阿里巴巴母公司刚宣布联同云峰基金购入“搜狗”一成六股权，但由于搜索引擎难以为上市公司和客户带来直接利益，暂不会考虑将其注入上市公司。