公司动物疫苗产品中，禽流感疫苗、猪瘟疫苗、口蹄疫疫苗以及猪蓝耳疫苗等四种国家强制免疫疫苗占全部动物疫苗收入的90%以上，疫苗产品总市场占有率居国内首位，且大幅领先于行业中其他企业。由于国家强制免疫疫苗是定点生产、国家统一拨款采购，公司的央企背景在招标中具有明显优势。随着国家政策的扶持以及下游畜禽养殖规模的扩大，公司将继续享受市场扩容带来的平稳增长。
我们预测中牧股份10-12 年的EPS 分别为0.72 元、0.85 元、0.99 元。鉴于公司在动物疫苗领域的龙头地位和竞争优势，我们给予公司六个月29.75 元的目标价，相对于当前的股价尚有10.80%的上升空间，给予“增持”投资评级。（东海证券 屈昳）
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