投行金酸莓评选揭晓：6大最奖项 9家投行上榜

申万粗心大意犯低级错误，上海的投行IPO被否率达到40%

2010年在不知不觉中已过了大半，理财周报忍不住要给今年的IPO保荐业务做一个小小的总结。

没有毒舌、没有恶语，这里仅只是用最平实的方式评选了投行的“金酸莓”。

根据理财周报投行实验室的数据，今年1—7月就有224个IPO项目。这里面有43家公司最终无缘A股，分别是23个中小板项目和20个创业板项目。于是，负责这些失败项目的26家投行进入了我们的候选名单。

失意投行扎堆的城市：上海

上榜理由：IPO被否率40％。上海很奇怪，它是大部分未过会公司的投行的聚集地。候选名单的26家投行里面，东方证券、国泰君安、中银国际、德邦证券、申银万国、光大证券、爱建证券和财富里昂等9家的总部均是在上海。

这8家投行今年目前为止总共做了35个IPO首发项目，其中有14家公司未通过证监会的审核，被否率达到了40％。因此，上海毫无悬念地拿到了“最失意”。

一般来说，投行做保荐都有明显的区域性，大都以当地和周边企业为主。例如爱建证券保荐上海冠华不锈钢，第一创业保荐浙江阮仕珍珠和浙江步森服饰，申银万国保荐浙江梦娜袜业等等。这些投行都是倒在自己家里的企业。

也许是蝴蝶效应，长三角区域内的投行今年上半年纷纷举白旗。

江苏常州的东海证券仅保荐了1个创业板项目就被否；南京的华泰证券今年目前为止做的都是中小板项目，1个未通过；杭州的浙商证券被2否1。

杯具的保荐代表人：

袁樯、马益平、徐雅珍、刘会霞

上榜理由：4人项目全部被否。据证监会的规定，每个保荐代表人只能同时做一个中小板项目和一个创业板项目。但是，包括申银万国的袁樯、安信证券的马益平、第一创业证券的徐雅珍和国信证券的刘会霞4人今年两个板的项目都遭证监会否决，两三年的心血最终换来的却都是泡影。

除此之外，“专利门”带来的后续影响，让广发两名签字保荐代表人刘旭阳和廉彦被证监会进行监管谈话、出具警示函，并在12个月内不受理其签名的与证券发行相关的文件。

粗心的投行：申银万国

上榜理由：申银万国上榜的原因不只是被否率较高，还有其做的招股书出现低级错误。今年目前为止，申银万国一共做了5个IPO项目，有3个被否，通过率仅为40％，这是大投行中较低的水平。其保荐被否的公司中，中小板的有浙江梦娜袜业，创业板的有广东冠昊生物科技和资产规模、营业规模、抗风险能力均偏小的杭州先临三维科技。

创业板项目全军覆没，3个中小板项目中唯一一个被否的项目未过会原因不明，据招股书显示，浙江梦娜袜业的财务风险较大，负债率高且短期偿债能力不足。理财周报记者曾试图联系该公司董秘，可是其招股书中披露的电话号码的主人却是一间学校，而浙江梦娜袜业的总机号码与招股书中的相差一位数字。申银万国犯如此低级的错误，实在是粗心大意。

惨烈的投行：华龙证券

上榜理由：之所以说华龙证券惨烈，不仅是因为其今年目前为止仅做了一个IPO首发项目并且未通过审核，最主要的还是与其保荐的公司有关。兰州佛慈制药，这家公司是17年来第4次上交上市申报稿，却依然倒在证监会的门下。华龙证券也因此“沾光”拿到了“最惨烈”的称号。

其实不只是华龙证券，今年还有5家公司都经历了1否1的惨烈。渤海证券，其保荐的天津巴莫净利润连续3年下滑；爱建证券，其保荐的上海冠华不锈钢有诸多历史问题解释，冲击中小板未果；长江证券，其保荐的开能环保无缘创业板，原因可能与招股书中引用的报告来源受质疑有关；东海证券，其保荐的江苏裕兴薄膜企业规模偏小，盈利能力不足；东方证券，其保荐的北京星光影视被指关联交易频繁，而且盈利不稳定，此前是奥运会项目的承办方，奥运谢幕的同时，北京星光影视的辉煌也宣告结束。

不走运的投行：广发证券

上榜理由：5家公司IPO被否。广发今年可谓是流年不利，“专利门”事件影响至今仍未消除，保荐能力也被大打折扣。苏州恒久光电便是“专利门”的主人公，今年1月底通过证监会的审核，却在发行前被紧急叫停，原因是招股说明书中披露的5项专利及2项正在申请专利的法律状态与事实不符。广发也因此被证监会采取出具警示函的监管措施。苏州恒久光电此后在6月重新上会，结果被否。

广发今年目前为止共给16家公司IPO首发项目做保荐，却有5家公司遭否。除苏州恒久光电外，泰安泰山工程机械去年业绩下滑，且应收款比重骤增以及存货持续高位；吉林永达自身盈利不足，销售收入需要其它品牌支撑，股权变动历史存在瑕疵；杭州正方软件在上市前遭到举报，被曝软件技术落后、质量低劣；北京四方继保在历史问题上，因未进行资产评估而涉嫌造成国有资产流失。

坎坷的投行：浙商证券

上榜理由：首度亮相IPO即被否。初生牛犊遇荆棘，IPO项目2否1。在今年的IPO上，浙商证券是首次亮相。此前其一直做的都是非公开发行或增发项目。5月，西安达刚的创业板首发成功过会，浙商证券首战告捷。但是紧随之后的中小板项目却不幸夭折，它保荐的厦门蒙发利最终被证监会否决。据悉，厦门蒙发利的盈利能力受到质疑，该项目被否或与上市前夕高管变动有关。