独家解读：三因素引发大盘大跌

腾讯财经讯 今日沪深指数出现一路下跌行情，临近尾盘更是大幅跳水，掀起一波杀跌潮，双双创出今日新低。截止下午收盘，沪指跌77.26点或2.89%，直指2600点关口，深成指暴跌近300点。两市无一板块上涨。针对今天的大跌的行情，腾讯财经第一时间连续多位分析师，为您解读。

【下跌原因分析】

大成基金：三因素引发大盘回落

今日市场几乎以平盘开局，随后展开了激烈的跳水。大成基金认为，权重股持续疲弱，大盘震荡向下的原因可能是大盘连续四周上涨没有出现级别较大的调整，累积了较大的获利筹码，短期而言有回落风险。

但大成基金着重指出了几个值得关注的重要因素。一是明天将要公布的宏观经济数据对股指走势形成了较大的制约。受食品价格反弹和洪涝灾害影响，7月CPI创出年内新高已成市场共识。另一方面，从领先指标和工业增加值指标看，中国经济增速放缓，这延续了市场对国内经济“前高后低”的判断。第三，本周限售股解禁压力较大，而光大银行开始申购也会对市场的资金面形成一定压力。至于以银行、地产为代表的权重股走跌，主要是由于其经过前期的估值修复后，缺乏政策面和基本面的进一步支撑而走跌并最终拖累大盘。

大成基金分析说，在对7月宏观数据中通胀增强的预期下，通胀行情有可能延续。比如俄罗斯对农产品限制出口，澳洲大麦虫害引发减产等或会影响中国大豆价格进一步上涨，而恶劣天气也可能引发大米、蔬菜、肉类等农产品减产从而引起批发价格上扬……因此，大成基金认为受益通胀的农产品板块可能会继续受追捧。不过，大成基金提醒投资者注意在农业板块中也有些个股相对涨幅已高，存在估值压力，需要等待更好的入场时机。

华融证券肖波：股指大幅调整缘于对政策调控的担忧

肖波认为，今日股指的大幅调整主要是由于明日公布CPI等经济数据公布对市场所造成的心理影响所致；由于预计CPI将超预期上涨，这就加深市场对政策从紧调控的担忧。另外，股指从2319附近反弹以来，积累了较多的获利盘，今日市场的走势就是获利盘集中回吐的表现。预计股指消化利空因素需要2至3天时间，随后股指有望企稳。另外，预计今年沪指仍有望收复半年均线，四季度投资机会丰富。

肖波认为，市场原来预期GDP下半年将回落，因此寄希望于下半年政策宽松。但由于受全球灾害影响，预计下半年CPI将超预期上涨，因此国内货币政策从紧的可能性更大，这的确加深了市场的忧虑。

肖波认为还认为，短期股指调整将结束，投资者可把握三大投资主线。第一条主线是，建筑和机械板块的个股机会，由于今年全国灾害频发加上全国保障房的大规模建设，建筑和机械行业将充分受益，后市可长期关注。第二条主线是，国家战略新兴产业的个股机会，由于未来政策主要围绕这些行业进行，因此这些行业炒作题材众多。第三条主线是，区域经济板块，可首先关注成渝板块，同时新疆区域今年扶持政策是前所未有的，也可重点关注新疆板块。

东方基金：市场获利回吐 下跌在合理范围内

东方策略成长的基金经理于鑫则认为，今日的下跌是上升趋势中的快速调整，投资者不必过于悲观。于鑫对记者表示，光大银行新股发行对资金面冲击程度小于预期，最多217亿元的融资额对于目前的A股市场而言并不算大。前期市场有较大涨幅，市场有获利回吐需求，通过一次调整将获利盘洗掉更有利于市场后续的走势。上半年政府担忧的经济过热势头已经得到有效遏制，政府和资本市场目前对经济下滑的预期已经基本一致，预计不会有更坏的情形出现。东方基金认为，A股估值目前低于印度等新兴经济体股市，处于合理区间；作为全球经济增速最快的国家，A股理应有更好表现。

联讯证券曹卫东：获利回吐 反弹仍未结束

对于今日股市下跌的原因，联讯证券副总经理、首席策略师曹卫东向腾讯财经表示，一是光大银行今日开始网上申购，使得资金面从紧，据悉，光大银行预计将通过此次IPO筹资最多217亿元人民币。另外，大家对明日即将公布的经济数据保持谨慎，尤其是CPI可能比预期偏高。

曹卫东认为，这一轮反弹还没结束，目前只是获利回调，但反弹空间有限。经过充分调整后，股指回调到2500-2550点比较合理。从长期来看，后市缺乏新的可持续热点，一些题材股获利空间有限，比如通胀股。他说，“市场需要新的热点，尤其在宏观政策方面，比如出台新的行业振兴规划。”

他建议，今年可关注以央企为突破口的重组类个股，比如军工、航空和船舶类。据悉，2010年是军工行业的重组年，下半年央企数量将减少到100家。

银行股和地产股方面，曹卫东认为下跌空间有限，目前估值相对平衡。（刘雁）

但朝阳:关注两大因素 警惕政策放松预期落空

但朝阳先生认为，对于目前的市场长城证券看的比较保守。目前，需要重点关注的有两个因素。一个是周三即将公布的7月宏观数据，经济数据回落可能更加明显。CPI可能超预期，通胀压力可能进一步加大。二是近期关于部分地区三套房贷暂停的消息，这对于整个地产行业的复苏造成一定的压力，对于地产股行情也是比较有压力的。

对于后市，但朝阳先生表示比较保守，主要是市场反弹到前期的高度出现这样一个大的回落，一些负面的因素也会陆续的出来。而前期对政策放松的预期可能过高，如果政策迟迟没有来或落空的话，对后市的行情不利。

【后市行情研判断】

东兴王争:短期不排除出现超跌反弹 中期看空

王争先生认为，重要经济数据公布在即，市场对对通胀数据超预期有一定的预判，担心紧缩政策会重新加码。本轮反弹的根源就是对于紧缩政策放松的预期，一旦政策从新转向，整个市场将会重回跌势。在经济转型大的环境下，趋势性行情出现的概率本来就很小，在前一段以机构补仓的为主要推动力的上涨结束后，市场缺少新的推力，所以回调时正常的，只是幅度和时间的问题。

对于后市，王争先生仍保持谨慎的观点。王争先生认为，通胀的逐步上升，进一步压缩了政府政策的空间，短期不排除出现超跌反弹的可能，但中期预计市场将趋弱，经济数据和政策将是变数。

闫莉：调整不会一两天内结束 或跌至2500

闫莉表示，大盘走势与西南证券前期预测完全一致。8月份会是震荡行情，区间在2500-2700。第一周保持强势，第二周会出现回落。

对于大盘调整原因，闫莉认为首现是技术性调整。本轮反弹是超跌之后的估值修复，市场压抑已久的做多情绪快速释放，政策向好预期被大幅放大。市场兴奋过后，发现政策并无超预期因素，所以出现回落。另一方面，一些板块上涨幅度较大，有获利回吐要求。明天是经济数据公布日期，所以在这个敏感时点展开调整。

闫莉表示，本轮调整不会在一两天内结束，调整目标或在2500左右。