有色金属：钼深加工市场需求仍然未启动

基本金属概况：上周基金金属延续反弹趋势，锌、锡是表现最好的金属，分别上涨5.57%、5.61%，铅、镍分别上涨4.78%、4.63%；铅、铝小幅上涨1.01%、2.08%。黄金延续上周的反弹形势，小幅上涨2.07%。

美国就业数据喜忧参半：上周美国初请失业金人数意外增加，并触及近4个月里的最高水平，再度点燃了对美国就业市场的担忧情绪。而同时7月美国非农业部门就业岗位减少24.7万个，失业率从6月份的9.5%降至9.4%。这是美国失业率自2008年4月份以来首次出现下降。

中国房地产调控依然，坚决遏制投机投资性住房贷款需求：中国银监会8月5日称，中国将继续坚决遏制投机投资性住房贷款需求。对于部分商品住房价格过高、上涨过快的地区，应暂停发放购买第三套及以上住房贷款。此次银监会再度重申遏制投资性住房贷款需求，使前期有所松动的市场情绪再度紧张，重燃对房地产下游相关需求前景的担忧。

锌市场基本面改善，下游需求走强：8月消费旺季来临，下游锌制品的需求将有所提升。尽管市场普遍存在对宏观经济和美元走强的担忧，但是我们认为旺季需求将成为推动锌价的主导因素。

国内洪灾影响钼精矿产量，钼精矿价格上扬：受国内钼主产区遭遇洪灾影响，国内钼精矿市场继续攀升。然而由于钼深加工市场需求并没有改善，目前国内钼深加工市场交易依然冷清。下游制品的价格上涨的真正动力来源于终端需求的增长，而非仅依靠原料市场的支撑。我们认为短期内国内钼制品市场很有真正的好转，而洪灾对钼精矿市场的影响只是暂时的。

黄金缺乏大幅上涨的动力，但是也没有下降的理由：美国经济数据好转，欧洲最坏的情况已经过去，欧洲问题退居其次，黄金已经找不到继续上涨的理由。对宏观经济的担忧已经减缓，但是金融市场仍然充斥着对经济通缩的担忧。在当前这种宏观经济极其不确定的情况下，实物黄金的需求重新被提上新的议程。所以我们认为，黄金大幅上涨和下跌的可能性都非常小，黄金将在一段时间内保持1100-1300美元的箱体震荡的趋势。