股市看的是数字而不是事实

在各大企业相继公布各自的喜人财报后，股市出现令交易者笑逐颜开的上涨。不过，当短暂的“财报季节”过去时，股市又将注意力转回到经济数字上，尤其是本周的就业数据上。然而，这并不意味着股市正逐渐趋向于注重事实，而是因为失业率的增加以及经济增长速度的缓慢，都将会中断股市的上涨。

为什么会这样呢？原因就在于，风险交易在今日仍在股市中居于统治地位。

我们知道，尽管经济和就业率的增长再次减慢，但受营收财报的提振，股市在7月份重振旗鼓。不过，当我们仔细地回顾一下股市7月份7%涨幅的细节，不难发现标准普尔10个部门都出现了不同幅度的增长。即便是较为传统和保守的医护行业和消费原料行业，也出现了体面的盈利，前者涨幅为5%，后者高达6.6%。那些一向表现较好的行业，当然也不负众望：原料部门增长1.4%；工业部门增长12.8%；能源部门增长12.6%；个体部门增长10.2%；电信部门增长9.6%；公用事业部门增长9.3%；金融部门增长8.4%。

分析人士所被告知的是，自7月初，投资者就已经开始不加选择且或多或少地买入。在这些投资者看来，有关欧洲主权债务危机可能带来的股市震动已经逐渐退去。一个接一个的盈利报告，让他们悬着的心终于落下了。与此同时，一位资深分析师强调，现在的股市形势并不正常。举例来说，对于那些希望看到消费者耐用品行业减弱的资金经理人来说，股市目前的状况还不够令人满意。

由于资产对冲降低了投资的风险并有利于收获最大程度的回报，所以资金经理人依靠不同资产类别的个别转换来操纵风险。但是，资产类别虽然不同，但它们之间存在着千丝万缕的联系。即便是在股票、高收益率的债券以及贵重金属之间也存在着相关性，按照一家资产管理公司提供的数据，这种相关性已经达到了记录高点。

当前的氛围下，风险交易已经有了一种游戏的。这种交易关注的是大环境和大前景，却选择忽视了至关重要的细节。对于股市来说，中央银行和政府政策所提到的整体经济状况和主权债务担忧，是掌握方向盘的司机。这也就告诉我们，即便我们仍继续看到劳动力市场出现负面迹象，正如我们8月5日所看到的美国失业率出现意外增加一样，股市仍然会继续上涨。毫不夸张地说，只要我们还没有掉下悬崖，股市就不可能“清醒”地看到真相。

当然，高失业率，在某种程度上是政府经济刺激举措明显减弱所带来的结果。目前，针对工作岗位和收入所进行的极具破坏性的削减举措，在美国各州都已经是随处可见。正因为如此，我们需要明白的是，风险时时刻刻都存在着。

据传，美国劳工部将于8月6日公布7月份的失业数字，又有60000人加入失业大军。与此同时，失业率由9.5%升至9.6%。不过，对于风险交易来说，将于下周举行的美国联邦储备委员会会议，要比失业数据更为重要。

本评论作者是尼克·格特(Nick Godt)，MarketWatch市场频道的编辑。(米娜)