报告摘要:
8月5日,保监会出台《保险资金运用管理暂行办法》,并将于8月31日正式实施。目前,大量的保险资金在低息环境下找不到合适的投资渠道,所以,尽管市场对《暂行办法》的出台已有一定预期,但是现在总算“落袋为安”,对保险业是较大利好。
投资股票和股票型基金的比例不超过20%,我们认为此举对保险公司影响不是很大。首先,股票和股票型基金性质差别不大;其次,由于《暂行办法》中说明所称总资产应当扣除债券回购融入资金余额、投资连结保险和非寿险非预定收益投资型保险产品资产,所以考虑险种结构差异,从国际上看,我国保险资金20%的股票投资比例较高,实际上加大了保险资金收益率的波动性。且目前行情下保险资金配置权益的需求不高。
投资于不动产的账面余额,不高于本公司上季末总资产的10%,不动产投资匹配保险负债久期特点,期限较长,能够持续稳定的提供现金流,而且收益率较为可观,能够为保险公司提供较大利差。
综上所述,此次保险资金运用管理办法的出台,有效地拓宽了保险资金的运用渠道,有利于保险自己投资收益率的提高,有利于保险资金资产负债的匹配。短期内对上市保险公司业绩提升有限,但是中长期来看依然是重大利好。
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