监管新规或致巴菲特期权投资收益减少

据海外媒体分析，7月生效的多德-弗兰克法案要求大多数衍生品交易方提供担保品，这可能导致巴菲特数十亿美元的期权投资收益减少。

自2004年以来，巴菲特执掌的伯克希尔 哈撒韦公司已经出售数十亿美元期权合约。这些期权以标普500、富时100、欧洲斯托克50和日经指数四个主要股指为标的，赌的是合约到期时上述指数点位将高于合约开始时的点位。截至今年第一季度末，伯克希尔相关合约的风险敞口为367.6亿美元，约占其衍生品投资风险敞口的六成。

不过分析人士认为，由于监管新规要求多数衍生品交易方必须提供交易担保品，可能压低交易带来的利润，进而导致巴菲特丧失持有期权的胃口。交易商表示，因为担心巴菲特可能买回先前卖出的期权，期权价格已经上涨，而期权价格上涨可能促使伯克希尔第二季投资出现帐面亏损。该公司将于本周五公布财报。

巴菲特数次表示他不烦恼这些帐面损失，但提供担保品可能有点麻烦。伯克希尔出售期权，会收到数十亿美元的预付权利金任凭该公司运用，但如果必须提供担保品，等于导致该交易的回报率大幅下降。此前伯克希尔曾表示，就其证券与信用衍生品敞口而言，其仅需要提供3500万美元担保品。截至2009年底，伯克希尔的现金仓位为280亿美元。

晨星公司衍生品分析师古吉克认为，巴菲特不希望资金被绑在低回报的工具上，“如果必须提供全面担保，他可能就会认为这种投资是低回报。”对冲基金泰坦资本的创始人拉塞尔 埃布拉姆斯表示，巴菲特终归要提供担保品，“这只是时间问题。”