国金：A股在2300-2400有支撑 大跌可能性不大

国金证券基金研究总监张剑辉8月4日发布研究报告称，A股市场下半年在2300-2400区间的估值水平具备一定支撑，继续大幅下跌可能性不大。

报告称，二季度，在刺激政策继续退出、强力调控房地产以及欧洲主权债券危机等多方面作用下，A股市场大幅调整，上证指数连续三月收阴，季跌幅达22.86%，股指调整一定程度涵盖了市场对“内忧外患”下经济增速放缓以及由此带来公司业绩增长压力的担忧。

而二季度宏观经济数据显示，上半年国内生产总值17.28万亿元，按可比价格计算同比增长11.1%，其中二季度同比增长10.3%，经济增速确有放缓，但仍保持高增速。报告预期全年GDP增长仍将达到10%以上，经济“二次探底”的风险并不高，且不排除下半年经济增长好于市场此前的悲观预期。

报告预计上市公司2010年盈利增长在25%上下，在悲观预期下盈利增长在18%左右，对应上证指数市盈率区间在16-18倍上下。

报告称，下半年市场将维持平衡状态，股指摇摆于业绩波动与政策波动间。不过，在经济增速放缓背景下，经济转型仍将继续，推动经济结构转型的相关政策将陆续出台，并继续为市场输入结构性机会。

报告认为，估值分化的现象将延续，而且伴随着行业间分化显著度上升估值分化将向行业内部扩散，并指出上这点已在包括医药等在内的行业中得到体现。

报告建议，在下半年预期相对平衡的市场环境下，阳光私募基金具备一定的竞争优势，资产配置上可适当增加选股能力突出的阳光私募基金的配置比例，并推荐上海朱雀、武当资产、从容投资、智德投资、源乐晟、星石投资、鼎锋资产、新价值等12家私募投资机构。