布拉德：美国经济正站在通胀与通缩的岔路口

美国圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯·布拉德（James Bullard ）近日对于美国经济未来的走势发表了自己的观点，他表示美国现正面临着与此前日本相类似的通货紧缩危机。

事实上，布拉德的上述言论只是他所提出的为美国经济寻找未来经济发展出路提案的一部分。布拉德表示他并不赞同美联储将利率水平长时间维持在近乎零的低位，他敦促其应该将工作重点放在制定下一轮“定量宽松”的货币政策上，换句话说也就是美联储应该积极大量的购买债券以提升通胀预期水平。

美国的决策者们所制定的新的金融政策无疑将对美国经济是通缩还是通胀产生深远的影响。事实上，通胀和通缩很多时候只有一步之差，对于投资者来说，通胀和通缩完成是“一半海水，一般火焰”的终极体验——在通胀的环境中，现金就像垃圾一样分文不值；而反之在通缩的环境中，现金才是“王道”。

在过去的八年时间里，美联储一直试图希望美元贬值从而使得国内信贷疯狂扩张的局面转变为合法化的经济复苏，而一直到现在人们还在等待这一天的到来。

自从2002年以来，全世界的货币储备量已经下跌了33%，几乎每一笔用美元结算的交易都被“以货代款”的方式完成。不过美国国内却并没有对此引起太多的关注，因此才导致目前大多数以美元为单位的资产的外国持有人一直面临着巨大的市场压力。

美国投资网站Minyanville就表示，人们将这种资产层面上的通货紧缩与货币贬值之间的“对决”归结为美国的官方高层希望使得金融财政与货币政策能够形成互相依存的关系。

如今，之前有关美国经济是通胀还是通缩的讨论已经走到了一个关键的十字路口。有市场分析人士就提出未来有关这一议题的讨论将会有两个截然不同的版本：

其一，继续实施市场社会化进程，反对将美国国内陷入困境的企业国有化，同时抵制有关通胀的一切预测，而始终保持低位的美元汇率将在此时发挥重要的作用。但是另一方面，这样做也会产生十分矛盾的效果，美元汇率疲软将对大多数刚刚开始学会储蓄的美国人产生极其消极的影响。

其二，重组或者摧毁巨额的债务体系以及有关通缩的市场压力，而这么做的结果只会使得美国经济的全球化程度进一步加深。到那时，中间项的美元汇率将大幅升高而资产级别却会降低，不过其也将为美国经济的全球扩张奠定更加坚实的基础。（翊海）