六部门：允许银行境外对冲境内黄金交易头寸

昨日，央行联合发改委、工信部、财政部、税务总局和证监会出台了《关于促进黄金市场发展的若干意见》（银发〔2010〕211号），意见中指出，将鼓励和引导商业银行开展人民币报价的黄金衍生品交易，并允许其在境外对冲境内黄金交易头寸，这被业内人士视为对中国黄金市场发展的重大利好。

“允许商业银行可以在境外对冲境内头寸，这是整个文件中最重要的一点。”天鑫洋首席黄金分析师蒋云川指出，国际上黄金是24小时交易，同时有着很灵活的做市商制度，而目前上海黄金期货交易所和上海黄金交易所，都无法提供24小时交易，同时，参与的商业银行只是监管机构，而非参与机构，机制并不完善，目前不少投资者参与到外盘黄金交易当中。

除了要求商业银行围绕黄金产业链，改善金融服务，最重要的是，《意见》提出要鼓励和引导商业银行开展人民币报价的黄金衍生品交易。引导更多的金融机构参与黄金市场，扩大黄金市场的广度和深度。结合我国黄金市场发展实际，根据市场需求状况，扩大有进出口黄金资格的商业银行数量，推动市场创新，提高市场流动性。在市场化原则基础上，进一步发展黄金租借市场。

鼓励引导商业银行开展人民币报价的黄金衍生品交易，结合上海黄金交易所询价系统建设，允许开展黄金衍生品人民币报价的商业银行，在没有真实贸易背景下，在境外对冲境内黄金交易头寸，并研究将开展黄金衍生品人民币报价交易所涉汇率敞口头寸纳入结售汇综合头寸进行境内平补的可行性。

目前意见中，一方面严禁参与地下炒金活动，对参与地下炒金活动的市场主体，相关部门应予以严惩；另一方面，将允许商业银行开展人民币报价的黄金衍生品交易，同时可以在境外对冲境内黄金交易头寸，“这意味着有更多场外市场交易，上海黄金交易所机制将更灵活，”蒋云川认为，在允许商业银行参与后，可以把境内的头寸接手过来，在境外市场中对冲掉头寸风险，让国内黄金市场紧跟国际市场，吸引更多投资者参与正规黄金投资渠道，“可以理解为对国内黄金市场发展的重大利好。”