地产商缺钱豪赌信托融资 利率15%仍趋之若鹜

　　商报讯 （记者 崔启斌）地产商正使出浑身解数融资，信托渠道成为这场“豪赌”的对象。日前，信托公司发行的地产集合信托产品预定收益率不断刷新，从11%到13%，再到15%。而上半年该类产品的平均预定收益仅约为9.5%。

　　7月22日，中信信托发行了一款特定资产收益权投资集合信托计划，发行规模为7.1亿元，预定收益达到13%，这一纪录随即被打破。7月26日，中融信托发行“海南中度房地产股权投资集合资金信托计划”，发行说明中明确标注预定收益最高达到15%，发行规模为8.5亿元。

　　“信托公司不断提高地产信托产品的预定收益，与目前地产商急于圈钱不无关系。”一位信托公司分析人士指出。在他看来，由于政策限制，地产商的融资渠道处处被卡，但如果不注入“活血”，地产商（尤其是中小型地产商）将无力周转。在此背景下，只有打“收益牌”来吸引更多的资金。

　　据悉，此前银行贷款是地产商融资的主要渠道，但目前银行信贷不断收紧，地产商的这一“补血”渠道已被卡断，而银行信托理财产品也从6月初开始发行受限，因此信托公司合作主推的信托集合产品计划已经成为地产商的“救命稻草”。

　　但是，5月初全国信托公司监管工作专题会议则显示，银监会已要求将信托贷款纳入信贷规模总体监管范围之内。从那时起，信托融资就开始逐渐被收紧。用益信托工作室不完全统计显示，目前地产信托产品发行数量开始减少，随之而来的总规模则不断萎缩。

　　“目前国家正在对地产业加以调控，房价出现不稳定迹象，地产商的利润在一定程度上受到影响，因此地产信托产品的收益也存在不稳定因素。”一位业内专家建议，投资者投资信托产品时一定要关注信托资金投资项目的市场前景、了解信托公司的信誉度。不过也有不同的声音认为，一旦投资者的收益不能兑现，信托公司可以通过发新产品加以弥补。

　　凡事皆两面。一方面，地产商在下血本融资，另一方面，他们也在不断施出金蝉脱壳策略，以减小自身的资金风险。如中融信托发行的上述产品融资，实则为地产商海南中度实业成立的一个项目公司——海南中度房地产开发有限公司90%的股权作为质押。“充其量海南中度实业出资10%，这将意味着一旦投资项目受损，地产商损失很小。”一位地产专家指出。