PMI创17个月新低 二次去库存化或抬头

8月1日，中国物流与采购联合会发布数据显示，7月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.2%，比上月回落0.9个百分点。在中国经济步入复苏通道以来，新发布的这个数值创造了17个月以来的新低。

而此前，汇丰银行给出的数字更低，在剔除季节因素后，其发布的7月中国制造业PMI为49.4%，比6月回落1.0%；这是自2009年4月以来，该指数首次降至50%以下。

在“二次去库存化”的时间窗口，作为经济先行指数的PMI，其运行轨迹令市场颇为关注。

北京亚运村汽车交易市场的一位人士告诉记者，预计该交易市场7月份的汽车销量为6400多辆，同比增速变为个位数。亚运村汽车交易市场每年销售的汽车量占到北京的1/5,其中进口汽车占全国同类的1/5，可谓一叶知秋。

根据国家统计局8月2日公布的数字，2010年7月全国汽车行业（交通设备制造业）的生产指数和订单指数，均首次回落到临界点50%以下，其中新订单为2009年1月以来的最低水平。

信达证券分析师邢海芝对记者说，目前汽车产销出现环比下降，与去年一些优惠政策取消、提前透支消费有关；而现在市场又风闻车船税调高之说，或多或少都会影响消费。

邢海芝认为，估计到明年，汽车行业都将处于调整当中，以消化掉目前的一些产能。

一年多以前，汽车与大部分行业一样，均经历了原材料库存下降、产成品库存上升的第一次“去库存化”阶段，而随着6月全行业产成品库存创2008年10月后的新高，目前又正面临“二次去库存化”。

根据物流与采购联合会的调研，7月新出口订单指数为51.2%，比上月回落0.5个百分点；中间品、生活消费品和生产用制成品类企业均高于50%，在50.9%-52.7%之间，其中生产用制成品类企业最高，为52.7%。

对于PMI这个先行指数透露出来的宏观讯息，国务院发展研究中心资源与环境政策研究所副所长李佐军认为，上半年国内经济增速已经很高，而下半年需要完成的主要目标是节能减排任务，因此预计不会有新的调控政策出台。

巴黎百富勤分析师孟原说，PMI的下行不意味着经济将发生“二次探底”，目前的出口形势仍属良好。

国务院发展研究中心张立群认为，由于国内外市场环境已较上年同期有明显好转，政策的回旋余地明显加大，预计投资增幅不会出现大幅下降，出口不会再出现负增长。“在这些因素支持下，未来经济增速将渐趋稳定，全年经济增长率可以保持在9.5%左右。”

瑞银证券首席经济学家汪涛表示，国家可能在第四季度公布“十二五规划”，发展战略新兴产业，以及出台新的区域发展规划，这些可被称为“新刺激计划”，而这些规划可能会在实施“积极财政政策”的框架下出现。