摩根大通发表研究报告,指CDMA未来网络的货币价值将会提升,首予中国电信「增持」评级,目标价4.6元,以反映潜在升幅20%,予其固网业务及移动业务预测估值分别为3.9元及0.7元。
摩通报告预期,中电信EBITDA将临转折点,由於拥有优於预期的价值链,公司将以更为积极的态度控制手机补贴额度;且该行认为以目前行业生态来讲,CDMA价值链的提升很有可能带来其长期价值的复兴。
摩通指,尽管中电信的固网业务无上升趋势,但同时下行趋势亦格外有限,预计其今年固网业务收入将按年下滑仅3%。
摩通预计中国电信2010年至2012年每股盈利分别为19分、24分及29分(人民币),预计其未来3年的市盈率分别为17.8倍、14倍及11.6倍,而3年的股本回报率则分别为6.7%、8%及9.1%。
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