信达国际：九龙仓可趁低吸纳 目标价45.3港元

买入价：41.00元(上日收市价：42.50)

目标价：45.30元

支持位：37.00元

九龙仓集团公司上年度纯利175.01 亿港元，按年急升180%，扣除投资物业重估盈余，年内纯利78.17 亿元，按年增长86%。期内营业额175.53 亿港元，按年升10.1%，投资业务占盈利72%，收入及营业盈利 82亿及62 亿元，分别按年增加8%及12%。

地产发展营业额30 亿元，盈利有10 亿元，营业毛利率33%，年内录得470 万平方尺及逾50 亿元进账，预算今年增加一倍，成为新增长动力。

本港写字楼收租业务方面，根据本地测量行最新数据显示，今年首季，整体写字楼租金按季升4.8%，对比 09 年第4 季的升幅，有加快步伐，预期写字楼出租率将会持续上升。

旗下零售租务业务方面，旗下零售物业的销售额按年增幅更达36%。随着经济前景稳步发展，失业问题改善，加上内地自由行旅客持续增加，预期今年全年会增长10%-15%。商场现时有大约30%的店铺楼面需要在今年续租，而由于原租约是于两年至三年前签订，预计租金平均会有20.0%升幅，其中部份的店铺，可望加租超过50%。股价自5 月底多次下试34.40 元支持后，走势显著造好，同时升抵我们早前推介的目标价42.90 元，上周突破“头肩底”颈线后，一度迫近44.0 元关口，现受制保历加通道顶部回落，但RSI、MACD 线及讯号线所产生的“牛差距”扩大，续反映股价短期有机会续试高位，建议趁低吸纳。