瑞信：中铝拓上游有助分散业务 维持跑赢大市

中国铝业(02600-HK)宣布，夥力拓发展西非铁矿石项目，瑞信发表报告，认为中铝拓展上游业务有助分散公司组合结构，维持中铝「跑赢大市」评级，目标价7.8元。

瑞信报告指出，中国铝业与力拓发展西非铁矿石项目，该项目铁矿资源量为22.5亿吨，力拓早前曾预计该项目发展成本需60亿美元；瑞信称，该项目达至世界级水平，预期2015年投产後可生产7,000万吨铁矿石；该行预计中铝占项目的45%股权，而预测长远铁矿石价格每吨60美元，将会有利推动中铝长远EBITDA45%及净利润75%，同时亦预计中铝的净现值(NPV)亦会上升每股3.2元。

此外，瑞信预期铝价短期内将会於区间波动，但相信第4季铝价将会有上升动力，故看好中国铝业前景。

有见及此，瑞信预期中国铝业今明两年盈利为28.39亿及94.29亿元(人民币,下同)，每股盈利0.21及0.7元；股本回报率为5.5%及16.4%。