国泰君安：恒指21500前后有较大阻力

29 日期指结算日，港股先跌后升，恒指20,971 至21,131，对比我们预测20,900 至21,200，但最后仅微升0.013%或2.6 点于21,094，高于250 天线20,989；国指11,891 至11,997，对比预测11,800 至12,200。最后收跌0.26%或30.5 点于11,942，250 天线12,131。成交563 亿，但期指高水。基本上结算日好友维持了近日上升战果，但淡友也借美股下调及早中段A 股转弱而在早中段力压大市小跌。其中最大2 个龙头汇丰(5)在下周业绩前有轻微获利回吐（近日反弹过），而中移动(941)也被淡友借有策略投资者想减持而受压。但工行(1398)借公布配股计划消除阴影, 且计划略胜预期一些，反而上升。其它方面，市场一方面在思考香港金融中心定位通过最新人民币清算协议及其它中港合作得到加强的长线利好, 以及社保基金将增加港股投资等利好; 另一方面也加大研究中国“十二五计划＂及最近几项行业政策影响？另外, 工银亚洲（349）被移私有化也令本港中小银行上升。

当然，下周有重磅股公布业绩。今天7 月最后一天；我们6 月曾提过可能会有“夏日反弹Summer rally＂，看来现在身处其中。我们早先提到：A股上综2,700 之前会有大阻力;恒指21,500 前后有较大阻力。今天应下调，恒指、国指支持20,900 及11,800。