国泰君安：期指结算 好友争取捉鹿脱角(图)

美股小结

市场综述

道指平开，整荡横走，午后联储“褐皮书＂指出2个地区经济增长放缓，道指下挫至10463水平，其后跌幅收窄，全日收跌39.81点，报10497.88点。

6月份耐用品订单环比下跌1%，其中非军用飞机订单环比下降25.6%。消息拖累波音下跌1.89%，居道指跌幅榜首。同时，波音公布的2季度营收跌至156亿美元，较预期少5亿美元，也是拖累公司下跌因素之一。其他工业股因耐用品订单差过预期普遍受挫，通用电气跌0.8%，杜邦化工跌0.3%，3M下跌0.1%。

业绩方面，康菲石油ConocoPhillips公布季度业绩每股盈利1.67美元，好过市场预期1.55美元，公司同时表示将向LuKoil公司出售其在LuKoil的40%股权，公司股价今日无升跌。盘后VISA公布季度盈利7.16亿美元，好过市场预期，每股盈利0.97美元，上年同期为0.67美元，好过市场预期0.93美元。公司营业额上升23%至20.3亿美元，盘后交易时段公司股价下挫0.37%。

科技股方面，市场表示ResearchInMotion将于下星期公布推出新BlackBerry手机，公司股价逆市上升4.2%，同业竞争对手苹果跌1.2%。其他科技股普遍下跌，其中微软跌0.8%，IBM下跌0.2%，AMD下跌2.8%，高通跌1.2%。金融股方面也普遍下挫，美国银行跌1.4%，花旗集团跌1.7%，JP摩根大通跌0.9%，富国银行跌1.1%。

商品市场，纽约主力金下跌2.1%创下4月26日以来新低。因上星期原油库存上升，9月份期油下挫至76.99美元/桶，不过天然气则是逆市上升2.1%。汇市方面，欧元对美元收报1.2978，上日报1.2993。因澳洲二季度CPI升幅低于预期，市场预期下周澳洲央行上调利率的预期减小，澳元下跌。

今日3大指数跌幅介乎0.38-1.04%。其中，道指收报10,497.88点，跌39.81点，跌幅0.38%；纳指收报2,264.56点，跌23.69点，跌幅1.04%；标普500指数收报1,106.13点，跌7.71点，跌幅0.69%。

近期焦点

周四：肯萨斯城制造业指数，Chevron业绩

周五：二季度GDP初值，7月份密西根大学消费者信心指数终值，7月份ISM指数公布资料一览

6月份，商务部公布耐用品订单下跌1%，差过市场预期上升1%。其中，扣除国防订单后的耐用品订单下跌0.7%，非军用飞机订单环比下降25.6%。

行业和个股动向

褐皮书指出12个地区中有两个地区经济增长速度“保持不变＂，有个两个地区经济增长速度“放缓＂；消费开支整体持续上升；大部分地区汽车销售减少；银行贷款情况依然紧张；退税刺激政策结束后，房地产市场依然疲弱；不过就业市场整体出现轻微改善；大部分地区消费物价平稳。

继上周中投(CIC)出售1.385亿美元摩根士丹利股票后，本周一和周二中投合共出售1.25亿美元摩根士丹利股票。就《华尔街日报》引述，美国新的金融改革法案可能对公司的海外业务造成影响，联储局可能将其视为银行控股公司，因而对其进行监管。而中投的全资子公司中央汇金持有多家重点金融企业股权包括四大国有银行。

今日预测

28日港股先跌后升，特别是在A股中后段出现少见的大升后上冲高位，但是升幅收窄──这与下午3点之后香港出现“黑雨＂警告有关:往往会马上收市并放工回家;恒指20,902至21,199.6，对比我们预测20,900至21,000，升0.56%或118点于21,091。注意一是已突破心理关口21,000；二是已企于250天线20,987之上。国指11,850至12,049，对比预测11,800至12,200。最后收升0.35%或42点于11,973，仍在250天线12,133之下。

由于今天是期指结算，所以昨天可说如果没有A股如此大升，应该不会收在21,000之上。这是最近第3次上攻21,000。

昨天山顶土地拍卖，成交价没有惊喜，可说预期中。山顶价对一段土地指导意义不大，但对豪宅价应该有支持。

美股道指昨晚终见小跌，标普是第2天下跌，VISA业绩好，但市场又想着即将公布的失业率数据等。因为最近美宏观数据偏弱。

另外恒隆地产(101)业绩很好，但在市场预期中下区。工行（1398）宣布配股，应该再减少一个不确定因素。蒙牛(2319)配股，折让不大。

另外有2个消息：一是社保基金据报将大增港股投资；二是IMF说人民币被低估。这2个消息都可算是利好。

最后，今天期指结算，所以好友应该争取捉鹿脱角;但当然淡友会利用港股已七连升，有些超卖，及美股收跌反攻;另确有不少人在21,000沽货。所以基本维持昨天预测交易区，恒指20,900至21,200，国指11,800至12,200。

7月28日港股收市小结

总结：恒指低开12点，收升118点或0.56%，报21,091点，波幅20,902–21,200。成交624.75(前一交易日成交539.30)亿港元，恒指占33%、国指占23%。金融分类指数升365点，收32,102点；地产分类指数跌261点，收27,120点；公用分类指数升203点，报41,086点；工商业分类指数升29点，报11,276点。7月恒指期指收报21,051点，低水40点，成交80,073张。国指低开37点，收升42点或0.35%，报11,973点，波幅11,850–12,049，成交140.91(前一交易日成交102.27)亿港元；7月H股期指报11,962点，低水11点，成交64,392张。