防政策“抵消” 下半年或推“柔性调控”

随着工业增加值增速回落，上半年工业企业利润增幅较1~5月份回落11.2个百分点，延续自年初逐月下降的态势，但总体仍保持在高位增长。

专家指出，下半年经济增速有下滑的风险，可能会拖累工业利润的增长空间，影响工业企业的投资热情，下半年经济增长的主要推动力仍为投资。

国研中心宏观经济部部长余斌则认为，当前中国提出了保持经济平稳较快增长、抑制资产泡沫、经济结构转型等多项政策目标，实现这些并行目标的具体政策之间存在相互制约甚至相互抵消的作用。

在接受《瞭望》新闻周刊采访时，有专家指出，下半年宏观调控政策可能会更多地选择“柔性调控”，来应对经济增长中的“两难”问题。

工业利润增幅回落

国家统计局昨日发布的报告显示，今年上半年，全国24个省份规模以上工业企业实现利润16111亿元，同比增长71.8％，增幅比前五月回落11.2个百分点。

虽然工业企业利润仍保持在较高的水平上，但是工业企业利润较年初仍有较大的下滑。而这一趋势的背后，则是工业增加值的同步回落。

数据显示，工业增加值单月增速在2009年11月达到19.2%的高点后，逐月下滑。3、4、5、6月份工业增加值的增速分别为18.1%、17.8%、16.5%和13.7%。

“目前中国大多数企业是靠需求快速扩张所形成的生产和市场的规模效应。当经济增速下滑时，企业利润也会下滑。”国研中心一位学者告诉《第一财经日报》记者。

从数据看，目前中国工业生产总值处于高运行，工业生产状况处于高位提升的状态。但是实际上，这主要是受基数效应影响，目前工业生产还没有回到国际金融危机前的增长轨道之中。工业企业利润的大幅上涨，也主要是受基数效应的影响。

“回调要持续到明年上半年”

虽然二季度经济仍然保持良好的增长态势，但由于基数效应及政策调控等原因，市场多判断下半年中国经济存在增速下滑风险。事实上，从一些先行指标来看，PMI指数、发电量等数据也显示，经济增速有趋缓迹象。

中国人民大学经济学院副院长刘元春在中国宏观经济论坛（2010年中期）上指出，2010年全年GDP增速呈现“前高后低”,预计全年增长速度9.5％左右，比去年提高0.4个百分点。

上述国研中心专家也告诉本报记者，据测算，今年二季度经济开始回调，这个回调要持续到明年上半年。但这个回调主要是经济回升过程中的一个调整，在今后几个季度中间，增速跌破8%的可能性不大。

尽管经济增速有下滑的风险，但是专家并不认为下半年宏观经济政策到了“拐点”。民生证券宏观经济分析师郝大明告诉记者，下半年主要经济数据不支持政策转向，宏观政策仍需稳定，效果需要观察。

“二季度和6月份的经济数据表明，我国经济正在朝宏观调控预期的方向进行，政策再紧缩的必要性不大，同时经济增长仍高于10%，政策也不会明显放松。下半年处于政策观察期。”郝大明表示。

据交通银行发布的最新报告，楼市调控、限制地方政府融资平台贷款将会影响投资增速，而世界经济增长面临不确定性，对我国出口也不能过于乐观，下半年经济增速将有所放缓，考虑到下半年的经济形势较为复杂，政策进一步收紧和明显放松都不可取。

财政部财科所所长贾康近日公开表示，面对国内外经济环境的诸多不确定性因素，中国再次重申积极的财政政策总体框架不变，同时采取一系列优化结构的措施进一步提高政策调控的针对性和灵活性，是应对当前一系列“两难”问题的抉择，旨在提防外部各种不确定性因素演化成确定性的负面影响，同时防止内部各种政策叠加带来的负面效应。