光伏产业：市场需求强劲 重点关注6只股

多晶硅厂REC半年报显示下半年光伏市场市场需求旺

受惠市场需求热络，REC第二季营收达挪威币27.58亿元，较第一季增长17%，公司对下半年市场需求表示乐观，除了德国市场并没有受到补贴调降影响之外，意大利、日本与美国市场需求也相对旺盛，公司上半年多晶硅产量约5,911吨，预估下半年多晶硅产量将上看7,000吨，较上半年增长18.4%，值得留意的是，虽然目前多晶硅市场价格仍在低位窄幅波动，但由于市场需求强劲，公司数据显示若后续市场需求朝EPIA所规划的积极情境走，则多晶硅的供过于求的缺口将大幅缩窄，因此公司表示部分下游客户对建立密切的长期供货合约兴趣再次增加。

亿晶光电1H10利税3.5亿元，海通集团成最大受惠者

常州亿晶光电(EGING PV)公司网站7月20日公告2010年上半年营收逾15亿元，利税高达3.5亿元(利润率达23%)，较2009年同期增长1倍，公司投资8亿元新建的8条生产线(产能约200MW)将从7月进入试生产阶段，公司光伏模块产能达到500MW，下半年业绩持续看俏。此外7月23日德国Payom Solar公告将与亿晶光电形成策略联盟伙伴，并于2011-2013年向亿晶光电采购100MW光伏模块。

研究部认为亿晶光电入主海通集团(600537.SS)后的潜在EPS将超越市场预估的平均值1.0-1.2元(亿晶光电入主海通集团后股本约4.86亿元)，股价有补涨空间。

横店东磁扩充光伏电池产能至400MW

鉴于市场需求热络且基于扩大规模效益，公司7月24日公告投资300MW晶体硅太阳能电池片及50MW组件项目，预计总投资8.73亿元(资金全部自筹)。预计该项目投产后将可每年生产300MW晶体硅太阳能电池片及50MW太阳能电池组件(预估2012年达成)，达产后年营收31亿元，利润贡献3.04亿元，达产后EPS贡献度约0.74元。此外公司计划再投资1.35亿元扩建6,000吨MnZn铁氧体和8,000吨粉料的产能，预估达产后增收1.38亿元，利润贡献约0.34亿元，EPS贡献度约0.08元。

电子行业需求回暖，公司永磁铁氧体和软磁铁氧体产品营收较去年大增50%以上，另外公司09年11月新建的100MW太阳能电池片项目已有50MW投入生产，上半年营收贡献0.88亿元，利润逾1,000万元，EPS贡献度约0.02元，公司预估2010年上半年获利将去年同期增长130-160%，净利润约1.15-1.3亿元，EPS约0.28-0.32元。

投资建议

光伏产业市况佳，财报效应可期，第三季A股光伏板块存在交易机会，研究部看好:1.上下游一体化整合程度较佳且估值低估的南玻(000012.SZ)、航天机电(600151.SS)与海通集团(600537.SS)。

2.受惠产能扩充潮的一线制程设备厂与耗材厂如天龙光电(300029.SZ)、奥克股份(300082.SZ)、新大新材(300080.SZ)第三季财报展望佳，亦是首选。