机床行业：短期存在回调压力 谨慎推荐评级

机床板块短期存在回调压力

6月下游汽车产量同比增速已经下降至18％，未来随着基数增长，增速还将继续回落，对机床需求影响较负面；工程机械合计产量增速由31％下降至21％，呈缓步回落趋势。下游汽车景气回落、工程机械顶部形成，预计三季度机床行业短期存在回调压力。

PMI订单徘徊不定产量上升同比下滑

行业景气领先指标PMI积压订单指数连续4个月在荣衰线附近徘徊，上行压力大。6月机床和基础件产量上升同比下滑，利润总额同比下滑明显，主要由于基数原因造成。数控机床产量增长明显，继续看好数控比例高的机床企业。

进口回落出口上升明显

6月进口增速回落，出口增速上升明显。人民币升值预期减弱，以及外围经济的好转，出口将继续上行，看好出口比重高的机床企业。

维持机床行业“谨慎推荐”评级

机床板块10年PE 34倍，相对大盘PE倍数超过2.2倍，处于历史区间中上游。维持机床行业“谨慎推荐”评级。