银行实际“加息”幅度超央行通常调整幅度5倍

银行实际“加息”幅度已是央行公开加息幅度的5倍~7倍

政策篇：下半年前瞻

由于持续扩大赤字刺激经济的路已被证明不可持续，各国GDP在刺激措施的推动下经历了一段快速扩张期后，正在回落。未来宏观调控政策会发生怎样的变化？记者进行了调查和采访。

记者调查：放松只是传说 贷款仍在收紧

记者了解到，继占贷款规模三成左右的个人房贷被收紧后，7月份占贷款规模近七成的企业贷款实际的“加息”幅度已是央行公开加息幅度的5倍到7倍。贷款利息提高实际上是要提高贷款门槛，控制贷款规模。

今年开始个人二三套房贷利率或上浮或停发后，市场上企业贷款利率也上浮了20％~30％。广东银监会有关负责人昨日告诉记者：“今年我国的信贷政策是一到四季度的新增信贷比例是3：3：2：2。下半年的新增信贷肯定比上半年要少。资金供给少了，贷款利率提高是自然而然的。”

“7月后企业贷款基准利率上浮20％，以前还能讲讲条件降价，现在什么价也不能砍了。”兴业银行一位营业部经理告诉记者。

国内最大金属制品厂之一——阳光金属工业品公司有关负责人告诉记者，生产金属工业制品的民营企业贷款利率已全部上调30％。广东志高空调董事长李兴浩说：“贷款普遍比原来要难些，贷款成本也高了。”广东一位大型房地产商的财务人员也告诉记者，目前从银行拿到的贷款利率只有一部分是基准利率，其他很多项目都是上浮10%、15%或是30%。

存款利率不提高，贷款利率提高带来的利差逐步加大在各大银行一季度报表里已经可以看到。比如交通银行在其今年的第一季度报表里就称，当期净利差为2.34％，比上年同期提高20个基点。市场预测银行的利差还将不断扩大。

贷款利率提高只是收紧的一种手段，记者还获悉，近来我国各大商业银行陆续接到上级管理部门的口头通知，存贷比控制从原来的半年两控改成旬旬控制，市场关于加息预期暂缓后资金面偏松的猜想并未得到证实。

利率情况

我国的利率一次上调幅度通常只有27个基点。当前三到五年期的贷款基准利率是5.94％，五年以上为6.12％，如果央行宣布上调一次利率，其上调幅度是0.27％/5.94%=4.7%,或是0.27％/6.12％=4.4％，即就算央行公开宣布上调利率，其涨幅充其量是4％~5％，而目前银行实际的“加息”幅度已达20%~30%，后者是前者的5倍到7倍。

政策分析：五大因素阻止政策松绑

因素一 GDP增长仍将在8％以上

经济学家判断下半年经济增长将回落，但最低的GDP增长预测也达到8％以上。国务院发展研究中心宏观部部长余斌对记者表示，全年经济增长将接近10%的水平，远远高于年初制定的8%的预期目标。中国国际金融公司首席经济学家哈继铭对记者表示,数据显示中国经济增长速度回落非常正常，没有必要出台新的刺激政策。

因素二 物价上涨压力仍然不小

虽然世界经济复苏放缓，导致国际市场初级产品价格处于相对较低的水平，但是前两年大量贷款外流的副作用还在潜伏期。我国上半年新增贷款仍多达4.6万亿元，其对物价的推高作用不可小觑。

国内的独立智库机构安邦咨询公司的分析认为，上半年实际的通胀形势恐怕比数据所反映的更严峻一些，下半年中国政府对于通胀依然不敢掉以轻心。机构预计7月份CPI同比增长会重上3%。

因素三 政府财政赤字水平提高

经过上一轮刺激政策后，政府财政赤字和政府债务比两年前要高,银行贷款占经济的比重也比两年前要大,在这种情况下,刺激经济会使得人们对经济长期持续增长产生担忧。

因素四 经济结构改革要继续

安邦咨询公司的分析认为，如果下半年国内外没有出现对经济造成严重冲击的重大事件，政府应该会按照既定的方针，逐步展开节能减排、调整经济结构的工作。由于“十二五”规划的主基调是“转变经济发展方式”，今年下半年正好可作为一个承上启下的过渡期。

因素五 经济安全最重要成共识

各界普遍认为，目前不仅是中国，全世界都不需要新一轮的经济刺激政策，迪拜及希腊主权债务危机乃至金融危机的教训都是：经济安全是第一的，高速增长还是其次。在前车之鉴面前，国家再出台另一个庞大的刺激计划不太可能。这也是世界主要经济体的一个共识。上月结束的G20领导人峰会就决定要将发达国家的财政赤字在2013年前下降50％。

近期还有多国宣布加息。韩国央行7月份宣布将基准利率上调25个基点至2.25%。马来西亚央行7月8日宣布将基准利率上调25个基点至2.75%。