评级概要：后市涨跌看个透

　　　　哈飞股份（600038）：航空复合材料龙头重组预期明确

　　公司发布公告称，公司参股10%的哈尔滨哈飞空客复合材料制造中心与西班牙Alestis公司签署空客A350XWB宽体飞机机腹整流罩工作包合同。

　　哈飞空客复材制造中心是一家合资公司，中方企业拥有80%股权，空客中国拥有20%股权。在中方企业的80%股权中，中航工业哈飞集团公司拥有50%股权，哈飞股份、哈尔滨开发区合力基础设施发展有限公司、中航科工分别拥有10%的股权。该合资公司主要为空中客车A350宽体飞机项目生产主要零部件，同时也承担空客A320系列飞机复合材料零部件的制造工作。该合同标志着空客A350XWB项目在华5%工作份额的进一步落实。

　　虽然该合同从2012年开始执行，短期对公司业绩影响不大，但在我国大飞机项目中机体结构的30%-40%将采用复合材料，作为国内航空复合材料龙头，哈飞股份将长期受益于中国航空工业的快速发展。且作为中航工业集团旗下唯一的直升机业务整合平台，哈飞股份还存在着较明确的重组预期，建议投资者积极关注中航工业集团对于直升机业务板块的整合机会。（方正证券）

　　　　嘉凯城（000918）：中期业绩大幅增长逆周期积极拿地

　　公司中期业绩大幅增长，上半年实现营业收入35.4亿元，同比增长301%，净利润4.5亿元（去年为负），基本每股收益0.25元。借壳上市后房地产业务已经成为公司主要业绩来源，房地产业务占公司营业收入比重达76%，占营业利润比重达95%。

　　公司抓住了市场调整期的土地购置机会，逆周期积极拿地，分别于6月、7月获取了海南海口华航项目及武汉巴登城项目，并于5月份增持了上海徐家汇项目股权。新增权益储备约70万平米（武汉项目另有50万平米权益建面尚未完成土地出让手续，但获取概率极大）。公司表示下半年将继续加强土地获取力度。

　　公司2010年业绩锁定性一般，上半年公司尚有22.7亿已售未结房款，占下半年预测结算收入的51%。由于公司下半年推盘量较大，下半年销售情况将对公司全年业绩起到较大影响。

　　调低公司2010-2011年EPS预测分别至0.86元、1.14元；因近期获取新项目，调低公司目标价至13元，相当于2010年动态15倍PE，RNAV溢价6%；看好公司的逆周期扩张及中长期发展，维持增持评级。（国泰君安）

　　　　伟星新材（002372）：兼具消费和节能环保概念予买入

　　根据美信咨询预测，未来3年塑料管道行业增速达12.7%，伟星新材作为行业龙头，在渠道、营销及技术方面具有明显优势，其增速将进一步提高。公司上市后产能迅速扩充，公司产能在2010-2012年每年增速将超过30%，2010-2013年增速也显著高于25%。另外，根据国家有关部门规划，未来3-5年数家打造年销售额超过30亿的管道企业，伟星大概率名列其中，据此测速未来5年平均增速也在25%左右。

　　公司是专注于消费类和节能环保类管道的龙头企业。随着城镇化持续快速推进以及生活水平的提高，人们在管道消费方面必然更注重品质。而目前城镇和农村的污水处理率与国家规划差距很大，排水排污管道将继续高增长。

　　伟星目前拥有13600余家销售网点，未来3年每年将增加2000余家网点，从而巩固公司在行业内的优势地位。同时随着营销网络开拓工作的进行，销售费用率将逐步下降，进一步提升公司盈利能力。预计公司2010-2012年每股收益分别为0.64元、0.83元与1.19元，公司3-6个月合理目标价为24.9元，首次给予买入评级。（湘财证券）

　　　华丽家族（600503）：补充优质项目实现华丽转身增持

　　公司拥有的权益建筑面积为96.7万平方米，分别为苏州太上湖项目、上海复兴天地中心项目和正在收购的汇景天地项目。三个项目均地理位置优越，并且毛利率水平处于50%以上。

　　根据控股股东南江集团在2008年资产重组时承诺，公司2009年度和2010年度实现的归属于母公司所有者的净利润合计将不低于6亿元。若实际利润数低于承诺数，南江集团将以现金方式向上市公司补足差额。由于公司2009年实现净利润仅为9400万元，按照此承诺，公司2010年归属于母公司的利润将不低于5.05亿元，也即2010年EPS将达到0.96元；2011年公司主要利润来源将是目前正在收购的汇景天地项目以及太上湖项目二期联排别墅部分。

　　公司管理层于2009年5月增持公司股票，持股成本分别为8.84元/股和8.94元/股，反映管理层对公司未来发展前景的看好。目前股价已接近于公司高管持股成本，甚至一度跌破持股成本，同时从壳资源8.59元的价格来看，目前股价处于较低水平已接近公司价值底线。考虑到公司2010、2011年业绩的确定性及成长性，给予增持评级。（华泰联合）

　　　　华东数控（002248）：机床产量节节攀升投项继往开来

　　公司上半年收入3.2亿，同比增长33%，扣除非经常性损益后净利润5100万元，同比增长35％，EPS0.43元，符合预期。在主营业务毛利中，占毛利比重90%的数控机床增长37％，占毛利比重较小的普通机床同比增长81％，主要由于去年同期基数较小。

　　公司目前订单饱满，考虑到普通机床销量具有领先数控机床销量的指导意义，下半年数控机床销量将持续复苏。公司前三季度净利润有望实现9300万，同比增长20％，全年净利润有望实现1.5亿，同比增长25％。

　　公司募投项目——数控大型机床技术改造项目已经完成47％，2011年底可以投产；非募投项目——与德国希斯庄明有限公司共同投资4亿的重型机床加工项目，已经完成50%，2011年中旬可以投产；非募投项目——弘久锻铸有限公司扩大大型铸件产能的技术改造项目，已经完成80%，年内可以投产。投资项目进展顺利，2011年开始将能够为公司额外带来每年0.8-1亿收入。

　　我们预测公司2010/2011年EPS1.11、1.36元，对应PE为38X、33X，给予“谨慎推荐”评级。（国信证券）

　　　　中煤能源(601898)：未来业绩增长有保证予增持评级

　　公司2010年原煤产量预计达到1.25亿吨，同比增长25%左右，主要增量来自于平朔矿区；2011年产量增长来自于东坡矿200万吨的增量，以及东露天500万吨的增量，预计2011年公司煤炭产量增速保持在6%左右；到2014年，公司预计原煤产量将会达到2亿吨，同比2009年产量增长1倍，主要来源如下：鄂尔多斯2500万吨煤化工项目、伊化、远兴能源1400万吨项目、东露天2500万吨煤炭项目以及小回沟、禾草沟等项目。同时公司参与了山西煤炭资源整合，届时相关项目也将会贡献产量。

　　由于公司张家口煤矿机械公司目前厂区面积有限，影响产能扩张和生产效率的提高，公司决定进行搬迁并扩大相关生产能力。预计到2014年公司煤机产能将会达到1340台，同比现有产能增长达100%。

　　我们判断，动力煤价格将会保持稳定，随着季节性需求变化而波动。同时国内煤炭产量年均增速未来5年内将会保持在20%左右，这成为公司未来业绩增长的保证。预计2010-2012年公司每股收益为0.66、0.84、0.98元，维持“增持-A”投资评级。（安信证券）