央行终止八周净投放 公开操作重返回笼轨道

商报讯（实习记者 闫瑾）在连续八周向公开市场净投放资金后，央行重新走上净回笼之路。

昨日，央行再度放量发行800亿元3月期央票，较上周增加350亿元，中标利率连续四周持平于1.5704%。同时，500亿元91天正回购操作随即开展。至此，央行结束了近两个月的资金净投放。

统计数据显示，央行连续八周向市场净投放资金达9570亿元，回购市场及银行超储率逐渐宽松，资金面重现宽裕，金融机构对票据的需求量也随之增加。对于此次重返净回笼，中金公司债券研究部分析师陈建恒分析，央行可能担心市场资金面过于宽裕，为了维持市场稳定，力求“拉皮筋”一般松紧有度。

同时，兴业银行首席经济学家鲁政委认为，净回笼的主要原因在于前期市场流动性紧张局面已经得到明显缓解，另一方面货币市场利率的持续走低，表明市场对资金的需求热度逐渐减弱，加快了央行重返净回笼的脚步。央行在第二季度例会中也提到，下半年要继续实施合理、适度宽松的货币政策。“向公开市场适度投放资金后，自然而然重返回笼。”鲁政委补充。

作为八周净投放后的首周净回笼，回笼力度并不大。据统计，本周到期资金940亿元，较上周骤减1850亿元，而本周二央行在公开市场发行450亿元1年期央票，加之昨日发行的1300亿元央票、正回购，本周合计回笼资金1750亿元，实现市场净回笼810亿元。

此次净回笼能持续多久备受市场关注。陈建恒表示，由于未来几周公开市场到期资金量较少，均不足千亿元规模，所以在市场流动性相对宽松的情况下，市场净回笼操作格局可能延续到8月份。不过，也有市场分析人士指出，在未来几个月，如果没有过大的IPO出现（如农业银行IPO）或过多的国际资本流入，市场应该会保持小幅净回笼。

事实上，上周各期限品种的放量发行就预示着净回笼的到来。市场人士表示，上周仅实现190亿元的小幅净投放，表明央行维稳的意图明显，以通过小幅净投放给市场一个回笼的信号，不至于回笼得太突然。