私募基金追求正规化管理

在公众印象中，私募基金就是几张桌子、几个人，不过这种现状正在逐渐改变。据记者了解，随着私募基金的扩大和发展，私募基金正逐渐向正规化、规模化发展，很多私募基金在核心资源——人才的配置上也愈发规范。

单枪匹马？不太行！

据记者了解，随着投资者对私募基金的认知度和认可度不断提升，2009年以来，私募基金的发展出现了井喷行情。尤其是一些明星基金，由于业绩突出而广受追捧。

不过，随着规模的发展，私募基金单靠一个或几个基金经理“过日子”的状况似乎也在悄然改变。从今年的业绩看，基金经理平均管理基金数量在10只以上的4家公司，今年以来平均下跌8.62%，仅略好于私募平均下跌8.76%的水平。

业内人士指出，对于只有一位核心人物的基金公司，随着基金数量的扩大，基金的业绩可能面临多方面的威胁：其一，基金经理将面临规模扩大带来的操作难度提高，尤其是一些以交易著称，或善于在中小盘股票中寻找机会的基金；其二，在作投资决策的时候，一个人的决策，缺少制衡或冲撞观点的机会，有时或会出现重大误判，而多人的决策更有利于控制风险；其三，当基金经理个人风格不再适合未来的市场时，调整的机会较少，使基金表现暴露于较大的风险中；其四，为扩大规模而进行的一系列路演、推介，如果只由一位核心人物来承担，会较明显地分散基金经理对投资的专注度。

团队建设是关键

据好买基金研究中心报告显示，截至2010年7月14日，我国共有191家阳光私募基金公司，其中有32家私募基金没有公开基金经理，其余的159家私募基金公司一共拥有185位基金经理，管理非结构化阳光私募产品共448只（不包含成立时间未满3个月的基金），平均每位基金经理管理2.42只基金。

业内人士指出，基金规模的扩张与业绩的关系，不能简单地看公司的产品数量和规模，更应当考虑这个公司的产品数量、管理资产规模与其核心投研团队是否匹配。所以“强兵壮马”才是私募基金的制胜之道。

专家提醒投资者，在规模大幅扩张之前做业绩的时期，往往是一家私募最黄金的时期。考察私募基金的基金数量与其业绩的关系，不能简单地看该家私募拥有的基金数量及规模，而应该考察更深层次的东西，比如实际管理基金的基金经理有几位，基金经理的风格是否允许管理更大的规模，投决会是否能真正发生作用，有无独立的风控部门和人员等。