伯南克言论打压美股 贵金属市场窄幅震荡

宏观经济分析：伯南克言论打压美股

因美联储主席伯南克较为负面的言论，使美国股市周三承压收盘大幅下跌，截至收盘，道指收盘下跌109.43 点，跌幅1.07%，报10,120.53 点；标普500 指数收盘下滑13.89 点，跌幅1.28%，报1,069.59 点；纳指收盘走低35.16 点，跌幅1.58%，报2,187.33 点。伯南克在参议院金融委员会就经济现状和货币政策进行半年度政策陈述时，表示美国的劳动力市场依旧疲软，但是并无任何刺激借贷和投资的具体方案，应为尽管美联储维持了最低的联邦基金基准利率不变，但是消费者信贷市场持续疲软，进一步调低利率水平的空间也相对有限，而在财政赤字高企的情况下，美国的政策措施面临两难的尴尬困境。

美国商务部20 日公布的数据显示，今年6 月份新房开工量大幅下滑5%，经季节性按年率计算为54.9 万套，为去年10 月份以来最低水平；当月新房开工量低于5 月份的57.8 万套，但是反映未来新房建筑走势的新房建筑许可证发放量6月份上升2.1%，经季节调整按年率计算为58.6 万套，但是仍比去年6 月份的60万套低2.3%。受美国政府一些列房地产优惠政策的推动，今年上半年出现了回暖的迹象，但是随着刺激政策的到期，美国近期公布地产数据显示美国房地产市场仍很低迷。美国国会近期批准这项刺激政策延期到9 月底。美国6 月营建许可月率为上升2.1%，前值为下降5.9%，预估为0.2%；美国6 月新屋开工月率下降5.0%，好于前值的下降10.0%差于市场预估的下降2.7%；美国6 月营建许可为58.6 万，好于前值的57.4 万和市场预估的57.2 万；美国6 月新屋开工未增加54.9万套，前值为59.3 万套，市场预估为57.7 万；美国5 月新屋开工由下降10.0%下修至下降14.9%。美国上周EIA 汽油库存变化增加了394 万桶，远高于前值的160 万桶，上周EIA 原油存增加36 为万桶，前值为下降510 万桶；库存的意外增加，以及伯南克对美国经济前景较为负面的言论使油价承压走低。

近期较为负面的零售和制造业以及就业市场的数据，均表明美国下半年经济将逐步放缓，较低的产能利用率和物价指数，我们预计美联储将会维持其联邦基金基准利率在较长时间内不变。

欧元区：欧洲股市周三创下一周多以来首次大涨，受美国金融企业公布的财报推动，盘面上银行股和矿业股继续领涨，显示投资者对欧洲银行压力测试结果持较为乐观的心态。外汇市场上，欧元在创下近期的新高后出现调整的态势；英国央行周三公布的7 月政策会议纪要显示，央行货币政策委员会以7-1投票结果维持利率于0.5%不变，并一致通过维持量化宽松规模在2000 亿英镑不变；会议纪要的结果符合市场预期，但是央行同时表示，通胀率持续高于目标水平，可能引发长期内通胀预期上升，但是目前尚无通胀压力，主要是因为企业和家庭的信贷依旧谨慎，薪资增长依旧承压。

中国：股市方面，呈现震荡行情，量能有所萎缩，以十字星收盘，显示市场对后市的看法仍较为谨慎，盘面上看，工用事业、黑色金属、交通运输板块涨幅居前，金融地产走弱；尽管近期公布的经济数据显示，经济增速开始放缓，但是政策放松的可能性并不大，尤其是针对房地产的调控仍有可能会继续出台，成交量的低迷，并没有对房价带来多大的冲击，房地产投资增速和房价仍维持在历史高位，在下半年通胀压力仍较大的背景下，货币政策难言宽松，而市场的不断扩容和解禁潮的来袭仍是影响资金供求关系的重要因素，我们认为下半年将维持箱体震荡的行情。其他方面，今日将发行3 月期央票300 亿元，加上一年期央票本周合计发行1250 亿元，而公开市场央票和正回购到期共计940 亿元，本周净回笼资金最低310 亿元，由净投放转为净回笼。

避险情绪的缓和以及中国尚无通胀压力，通胀压力较大的经济体也均采取了加息的方式来抑制通胀，是近期贵金属市场反弹乏力，低迷震荡的主要原因。

技术分析：弱势反弹 窄幅震荡

黄金现货破位下探后，延续弱势震荡格局，1180 处有较强的支撑力度，KDJ指标走平，上方承压多条均线，短期继续大幅下跌空间有限，但是反弹的力度也不会大，预计维持窄幅波动；白银现货同样破位下探寻求支撑，技术指标也显示处在空头区域，KDJ 指标已拐头向上，5 日均线处有压制，在无实质性利好的局面下难以走出横盘整理行情。国内市场方面预计会跟随外盘延续弱势震荡格局，黄金延期和白银目前仍运行于布林带的下轨，中轨处和5 日均线的抑制较为明显，布林带袋口已经放大，下轨趋势向下。从持仓的角度来看，全球黄金基金7月20 日黄金持有量减少，其中SPDR 黄金持有量减持6.08 吨，目前的持仓量在1308.13 吨。与7 月14 日相比，全球最大的白银上市交易基金(ETF)Silver Trust15白银持有量不变，白银持有总价值上涨。

今日操作建议：建议高抛低吸 短期反弹和下跌空间皆有限

Au（T+D）预计波动区间：257.17~263.70。支撑位：259.44、262.68；压力位：261.88、263.70

Ag（T+D）预计波动区间：4100~4200。支撑位：4080、4100、4160；压力位：4145、4180、4200