中银价值混合基金投资价值分析

产品概览

基金名称：中银价值混合

基金经理：张发余、彭砚

基金类型：混合型

基金代码：163810

认购日期：2010.07.19-2010.08.19

募集份额：不小于2亿份

最低认购金额（直销）：10,000元

最低认购金额（代销）：1,000元

管理费：1.50%

托管费：0.25%

认购费率：1.2%（X<100万元），0.8%(100万元<=X<200万元)，0.5%（200万元<=X<500万元），1,000元（X>=500万元）

投资目标

在主动灵活的资产配置和动态行业配置基础上，精选价值相对低估的优质上市公司股票，力求获得基金资产的长期稳健增值。

投资理念

企业内在价值是股价中长期走势的决定因素。以深入基本面研究为前提，精选价值被低估的优质企业进行中长期投资，并通过科学的组合管理，可以有效降低风险、实现长期投资目标。

投资范围

本基金投资组合中，股票资产占基金资产的30%-80%，债券资产占基金资产的0-65%，其中，基金持有全部权证的市值不超过基金资产净值的3%，基金持有的现金以及到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

投资策略

本基金采用灵活积极的资产配置和股票投资策略。在资产配置中，通过以宏观经济及宏观经济政策分析为核心的情景分析法来确定投资组合中股票、债券和现金类资产等的投资范围和比例，并结合对市场估值、流动性、投资主体行为、市场情绪等因素的综合判断进行灵活调整；在行业选择中，基于动态的行业相对价值比较，发掘估值优势行业；在股票投资中，采取“自下而上”的策略，优选价值相对低估的优质公司股票构建投资组合，并辅以严格的投资组合风险控制，以获得长期持续稳健的投资收益。

风险收益特征

本基金是混合型基金，预期风险收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。

业绩比较基准

沪深300指数收益率×60% + 上证国债指数收益率×40%

投资价值分析

本基金的核心投资策略是将行业的相对价值和个股的绝对价值有效结合。在资产配置中，本基金运用定性分析和定量分析作为主要参考依据，定性分析方法中，只要以全球和国内经济周期分析为基础，判断一定阶段内宏观经济和经济政策导向，确定股票、债券和先进类资产的比例；在定量分析方法中，主要通过分析各类资产的风险溢价水平，在有效控制投资组合风险的前提下，形成各类资产的配置比例。

股票投资方面同样从定性和定量两个方面着手，充分利用“自上而下”和“自下而上”两种分析体系的优势。

30%至80%的股票投资范围，使得该基金在波动行情中可以根据行情灵活调仓，但该基金最高80%的股票投资比例，会让该基金在牛市行情中不具优势。

基金经理评价

张发余先生，中银基金管理有限公司投资管理部研究总监，副总裁(VP)，经济学博士。曾任长江证券研究员、长江证券研究所投资策略分析师。2006年9月加入中银基金管理有限公司，现任研究总监。具有8年证券从业年限。具备基金、证券从业资格。

彭砚先生：南开大学金融学硕士。曾任联合证券并购私募融资总部研究员。2006年8月加入中银基金管理有限公司，先后担任研究员、中银优选基金基金经理助理等职，2010年6月至今任中银策略基金基金经理。具有4年证券投资研究从业经验。具备基金从业资格。

基金公司评价

中银基金公司成立于2004年7月29日，注册地为上海，现注册资本为1亿元，公司股东分别为中国银行股份有限公司、贝莱德投资管理有限公司，持股比例分别为83.5%和16.5%。

截至2010年二季度，中银基金管理有限公司管理着297.78亿资产，其中股票型基金3只，混合型基金5只，债券型基金1只。