国泰君安：港股夹身于中西方好坏消息之中(图)

美股小结

市场综述

受到摩根士丹利、苹果、富国银行业绩好过预期提振，美股早段走高。午后，伯南克在听证会中表示经济前景不明朗，但没有公布任何新的经济刺激措施，市场随后下挫，3 大指数一度跌逾1.5%，其后跌幅收窄。今日3 大指数跌幅介乎1.07%-1.58%。

伯南克在参议院听证会上表示，经济前景不明朗，强调不会陷入二次衰退，维持低利率政策，同时表示未来几年通胀压力低，但是没有公布新的刺激政策。市场避险情绪上升，美国国债价格继续上升，2 年期孳息率创新低。商品市场受其言论拖累，价格下跌，唯期铜上升逾3%，因Freeport-McMoRan Copper& Gold 公司表示金属行业前景正面。

金融股方面，摩根士丹利和富国银行第二季每股盈利高于预测，2 公司分别收升6.3%和0.6%。昨日盘后公布业绩的高盛，因盈利预测保守而下挫1.2%。其它金融股则普遍下挫，JP 摩根大通跌 3.05%，美国银行跌 3%，AIG 下跌 2.75%，美国运通跌 2.2%。科技股方面，Yahoo 业绩差过预期，多家金融机构下调公司目标价，股价跌逾8%。而苹果业绩好过预期，多家券商上调目标价，公司股价上升0.9%。其它科技股下挫，惠普跌 2.4%，AMD 下跌 2.6%，eBay 下跌 3%。另外，可口可乐第二季每股盈利高于预测，股价上升1.6%。

今日3 大指数跌幅介乎1.07%-1.58%。其中，道指收报10,120.53 点，跌109.43 点，跌幅1.07%；纳指收报2,187.33 点，跌35.16 点，跌幅1.58%；标普500 指数收报1,069.59 点，跌13.89 点，跌幅1.28%。

近期焦点：周四：伯南克演讲，6 月份二手房销售，领先指标，福特汽车业绩、Honeywell业绩、麦当劳业绩。

公布资料一览

上星期，原油库存增加 36 万桶至3.53 亿桶，市场预期为减少140 万桶。

行业和个股动向

摩根士丹利二季度盈利 14 亿美元，上年同期公司亏损1.38 亿美元，每股盈利0.80美元，比市场预期多0.34 美元。营业额增长53%至79.5 亿美元，比市场预期多2000万美元。期内营业额的增长主要得益于旗下Smith Barney 经纪业务，该部分营业额同比增长34%。公司的交易业务营收下跌11%至33.5 亿美元，较同业其他公司受影响少。另外，公司期内因英国银行业征税支出38.9 亿美元。公司常规交易时段上升6.26%。

eBay 二季度盈利上升至4.12 亿美元，或每股盈利0.31 美元，好过市场预期，因公司旗下PayPal 业务表现强劲。不过，公司因美元走强而下调全年盈利预测。公司预期2010 年营业额88-90 亿美元，每股盈利1.60-1.65 美元/股。公司盘后交易时段上升3.27%。

今日预测

21 日港股恒指最高升至20,494，最后收升1.1%或223 点于20,487，对比我们预测第一个阻力20,500，收在10、20 及50 天线之上。国指最高升至11,694，最后收升1.6%或183点于11,690，对比预测11,600。目前也在10、20 和50 天线之上。成交略升至551 亿，注意期指高水。

港股连续第2 天上升，最大上推力可能还是感觉A股可能已见底。我们感觉是现在当然还不知道A股是反弹还是反转？这首先要时间证明，但上综2,300 是底部的可能还是较大。

另美股这几天也是波幅上落，但至今业绩公布偏好带给股市支持：即然是波动市，投资者也敢在低位入货。

但注意昨晚美联储主席伯南克参院作证时，对美经济增长前景很不确定 ── 换句话即是看淡。那幺接下来问题是：美联储和政府还能做什幺？已不可能再做太多：如果再有宽松或刺激政策，可能救市于一时，但中长线坏影响会更大。另外，今晚美就业数据也很关键。

所以综合而言，不幸市场又被宏观负面所影响。短线而言，港股夹身于中西方宏观和微观，好坏消息之中。所以如早先所说，还是波动市。预期今天先下试恒指20,300，国指下试11,500。

7月21日港股收市小结

总结：恒指高开113点，收升223点或1.10%，报20,487点，波幅 20,334–20,494。成交551.29(前一交易日成交518.11) 亿港元，恒指占26%、国指占24%。金融分类指数升405点，收31,017 点；地产分类指数升53点，收 26,733 点；公用分类指数跌39点， 报 40,803 点；工商业分类指数升136点， 报10,946 点。7 月恒指期指收报 20,535点，高水48点，成交69,187 张。国指高开96点，收升183点或1.59%，报11,690点，波幅 11,578–11,694，成交133.82(前一交易日成交125.18) 亿港元； 7月H股期指报11,730 点，高水40点，成交30,000张。