券商财报显示：投行业务好 经纪业务下滑严重

　　日前，银行间市场已有65家券商公布了上半年财务报告，其中有保荐承销资格且单项披露证券承销业务净收入的44家公司中，承销业务净收入占营业收入比例上升为14%。尽管券商上半年投行业务表现不俗，但也难改整体业绩下滑的趋势。同时，由于市场目前仍处于弱市，券商下半年的情况也不容乐观。

　　虽然从证券行业整体来看投行业务表现不错，但事实上，承销商相对集中的情况仍然存在。记者从Wind资讯上发现，今年以来，沪深两市已有201家企业进行IPO上市，其中平安证券、国信证券、招商证券、广发证券和华泰证券所负责承销的家数累计便有80家，占据了整个市场的1/4。而从募集资金情况来看，券商之间的差距也非常明显。即便是排名首位的平安证券和排名第二的国信证券之间，也有3亿元的差距。前者今年以来的承销保荐费用收入合计10.8亿元，后者为6.94亿元。

　　因此，券商在投行业务无法“遍地开花”情况下，仍然难以弥补因经纪业务下滑而导致的全行业业绩萎缩的现象发生。根据证券业协会公布的行业上半年经营情况，上半年证券行业净利润同比下滑33.1%，净佣金率0.104%，较2009年的0.126%降低17.1%。然而，这样的情况在下半年可能仍会持续。

　　“目前券商仍然靠天吃饭，经纪业务仍是支撑整个券商业绩的命脉部分，因此，如果这部分业务下滑厉害，就很难有单一的哪一块项目可以弥补损失。”北京一位证券行业分析师在接受《国际金融报》记者采访时指出，“如果下半年股市仍然表现低迷，那么券商经纪业务就难以避免地会出现佣金率和成交量双降的尴尬，这对券商整体业绩的打击是很大的。”

　　宏源证券分析师黄立军认为，“两类券商佣金率风险较大，第一种是那些业务集中在营业部大幅新增地区的券商，全国性大券商中表现较为明显。第二种是具有垄断优势的地方性券商，随着其他券商营业部的进入，将被迫放弃垄断性佣金率。”

　　对于券商全年业绩的情况，国泰君安分析师梁静在报告中预测：“在市场整体仍处于熊市，以及证券行业处于转型期的大背景下，证券行业仍没有超额收益机会。证券行业整体的业绩预期假设调整到（日均交易额/上证指数）为（1700亿元/2400点），在这一预期下，全年上市券商业绩将同比下降30%。”