国泰君安：维持紫金矿业收集 目标价8.53港元(图)

紫金矿业(02899 HK)：铜矿湿法厂污水池发生渗漏事故，影响铜生产。

事件描述：公司旗下福建上杭县紫金山铜矿湿法厂由于前阶段持续强降雨，导致污水池发生渗漏事故，约有9,100立方米酸性污水流入汀江，致使部分河水受到污染，虽然对上杭县及下游生活用水未产生影响，但造成部分渔民经济损失。目前污水池已抽空，渗漏事件得到控制，水质逐步恢复。

观点评论：本次事件可以看作是湿法提炼环保风险的体现。紫金山矿山09年为公司生产阴极铜及精矿合计含铜约14,200吨，占公司铜总产量约16.7%。我们预计下半年这部分产能将受到影响。而紫金山矿山更重要的是其黄金产量09年达到18吨，占公司总产量接近60%。目前这部分产能并未提及是否受到影响。我们将作跟进了解，再确定是否调整公司产量假设。暂时维持公司全年每股盈利预测人民币0.397元目标不变。

投资建议：公司现价水平相当于12.2倍10年PE，低于贵金属同业水平。我们暂时维持公司目标价在8.53港元，投资评级为收集。