长信基金安昀：流动性缓解 政策面有望放松

与去年同期相比，今年信贷投放减少两万亿，但去年的信贷投放中有一万多亿是票据融资，并没有进入实体经济，这部分资金与今年的信贷一起构成了今年的流动性。

对此，长信基金首席策略分析师安昀分析指出，人民币与美圆开始重新脱钩，在目前背景下，人民币依然有一定升值压力；下半年防经济回落的声音会愈加强烈，相应银行的放贷标准会略有放松；银行间资金的紧张已经引起央行关注，央行会继续维持银行间利率的稳定；后续进口回落幅度应该大于出口，预期顺差将较上半年有所回升；因此有理由判断流动性趋紧的情况已经基本得到缓解。

同时，安昀认为短期政策面有望放松。首先，财政政策会有所松绑，体现在加快项目审批、加快中央项目的发放等方面。另外，中国财政政策和货币政策在一定程度上相互捆绑，地方投资需要银行资金的配套，因此货币政策在下半年也会有所放松。至于大家所担心的资产价格，由于下半年房屋供给会大量释放，货币供给增加对房屋价格的推动不会像去年一样剧烈；银监会出台的相关管理办法和指引，也将会有效防止信贷资金流入房市、股市。

综合以上分析，安昀指出，当前投资应关注结构调整，重点在于内需、城镇化、中西部、消费、提高收入、民生、民间投资、消费升级所带动的新兴产业、服务业和节能环保行业等。