光明乳业3.82亿元并购新西兰Synlait_Milk

继娃哈哈携爱迪生奶粉进军高端奶粉市场之后，光明乳业（600597.SH）终于坐不住了。今天，光明乳业发布对外投资公告称，拟以每股3.15新西兰元，认购新西兰Synlait Milk公司2602.1658万股新增普通股，总计8200万新西兰元（约3.82亿元人民币）。认购完成后，光明乳业的持股比例为51%，这也是其首次海外收购。

光明乳业方面表示，通过此次收购，将在海外建立供应稳定、质量优良的原料供应基地和生产平台，并为进入高端婴儿奶粉市场提供一个良好的市场切入点和生产基地。

目前，在原奶、包材、辅料、物流等相关成本居高不下、销售费用大幅上升的双重挤压下，中国乳品行业的平均毛利率日渐微薄，因此，利润相对丰厚的中高端婴幼儿奶粉市场成为乳业巨头必争之地。据悉，目前Synlait Milk向奶农支付的牛奶价格比恒天然公司收奶价低0.25元，可见其在一定程度上将为光明乳业带来成本优势。

营销专家李光斗表示，奶粉对于品牌的来源地要求很高，高端奶粉更是如此，光明借助新西兰乳制品良好的国际声誉和消费者认知来进军高端奶粉业，从一定程度上可消除高端人群长期以来对本土奶粉品牌的不信任。

资料显示，Synlait Milk 2005年在新西兰坎特伯雷地区成立，曾是新西兰乳品巨头恒天然的牛奶供应商和股东，2007年在结束了与恒天然的合作后自建工厂，并于2008年8月正式投产，主要从事奶粉生产加工业务，目前主要产品为大包装优质奶粉，是新西兰五家独立牛奶加工商之一。

截至2010年4月30日Synlait Milk管理层报表显示，实收资本2500万新西兰元，总资产1.85亿新西兰元，净资产307万新西兰元，2010年财务年度前9个月实现销售收入1.65亿新西兰元，净利润-511万新西兰元。

此前，Synlait Milk一号工厂由于大量订单处于满负荷生产，急需投建第二工厂以满足旺盛的市场需求。据测算，二号工厂整体建造成本估计为9500万新西兰元。由此，Synlait Milk开始启动扩产融资计划，并在短短两个多月时间敲定与光明乳业的合作。新建的二号工厂将专门用以生产高端配方奶粉，预计明年正式投产。

光明乳业的“野心”不仅于此，其在公告中提及，已认可Synlait Milk在此次交易完成后3~5年内择机在香港或新西兰的上市计划。根据财务预测，Synlait Milk未来3年销售额预计分别为新西兰元2.8亿、3.85亿和4.59亿。归属于光明乳业的净利润预计分别为新西兰元184万，423万和1082万。

李光斗指出，如何让消费者认可奶源品牌是个系统工程，绝不是一次收购行为就能达成的，光明乳业此次能够成功，还要看其后续品牌建设的“功力”。

光明乳业方面表示，将于8月5日召开公司2010年度第一次临时股东大会，审议《关于认购新西兰Synlait Milk公司51%新增股份的提案》。

“我们已经完成尽职调查以及所有相关法律文件的洽谈和签署，但最终收购还需要取得新西兰外商投资办公室（OIO）及中国相关政府部门的审批。”光明乳业总裁郭本恒预计在今年第四季度可完成所有交割手续。