梁丽珊：经济增长放缓通胀受控 港股高开低走(图)

内地公布最新经济数据，上半年经济增长为11.1%，第二季增长放缓至10.3%，然而通胀受控，6月消费物价指数涨2.9%。内地股市随即反映，上证指数早盘挫1%后一度翻红，港股低开30点后一度重上100天线以上，其后由升转跌，于20,500点争持。

策略上，大市走势仍较受消息主导，早段一度因农行A股上市表现欠佳而受阻，可见H股上市前整体市况仍将较为波动，投资者可参考昨日高位20722点能否突破，支持则可以20,400点作参考。

窝轮市场动态方面，今早再有2只恒指熊证被强制回收，令本周累计有35只恒指熊证被收回。截至上午11时半，窝轮及牛熊证成交活跃，分占整体大市交投25%及13%。个股焦点相当集中于建行(939)、中人寿(2628)、汇丰(005)、A50(2823)及中移(941)身上，交投分占5.8%、5.2%、4.8%、4.6%及3.9%。

资金流向上，投资者终有较明显改观，昨大市高开低走，即市回吐反而成了投资者买入的机会，有超过4,000万买入恒指牛证，熊证有1,300万元流出。个股方面，较多投资者留意包括中海油(883)、中人寿及中银香港(2388)的抄底部署，昨分别有680万、390万及380万元买入认购证。

经济增速放缓憧憬放松银根

农行A股成功上市，开市报2.74元人民币，较招股价2.68元高2.24%，未有出现如市场传出至少10%涨幅的表现，较令市场失望。不过，及后公布的经济数据显示，虽然经济增速放缓，但通胀仍受控，市场憧憬宏调步伐或有机会减慢。

A50早盘成交活跃，于近12.2元水平争持，未有明确方向。昨日A股回升，资金流出认购证获利，有超过1200万元流出，累计过去5个交易日流出金额超过2,700万元。

策略上，A股近期表现远较外围市况落后，主要反映中国经济增长放缓的影响。虽然6月经济及工业生产的确显示经济动力减弱，整体经济仍以超过10%的增速运行，市场认为第二次探底的机会不大，人民币升值及放松银根的憧憬将对市况继续带来支持。

国寿低位反弹投资者抄底买入

内地经济增长仍能保持11.1%高增长，通胀较预期低，上月仍未触及3%的警戒线，加息及经济二次探底的预期降温，都利好市况。国寿(2628)一度跌破昨日低位后有买盘吸纳，资金流向上同样有较多投资者抄底买入。

走势上，国寿短期受开放人身险预定利率的不利消息影响，沽压仍较大，投资者可参考34元10天线阻力水平，短期内宜喘定有望反弹，支持于32.5元。

(梁丽珊 苏格兰皇家银行股票衍生工具及私人投资产品部董事)