中远国际收涨1.56% 国元首予买入评级(图)

　　

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中远国际控股(00517-HK)收市报3.90港元，涨1.56%。国元香港发表报告称，首次关注并给予买入评级，目标价5.11港元：相当于公司2010年和2011年每股盈利的10.7倍和8.8倍，较现价有33%的上升空间。

报告指出，全球造船中心向中国转移，为航运服务业务提供长期驱动力。中国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的34.8%、61.6%、38.5%。从新接订单量和年底手持订定量来说，2009年中国已经成为世界第一。随着全球造船中心向中国转移，为中远国际的船舶贸易代理、船舶设备及备件和集装箱涂料、船舶涂料业务等提供长期驱动力。

母公司鼎立支持,收入来源稳定。在中远集团总体的发展战略中，中远国际已经发展成为依托中远集团整体优势的全球航运服务的平台。2009年，来自中远集团客户的收入占航运服务业分部收入约42%。其中船舶贸易代理、船舶保险顾问、船舶设备及备件供应等分部收入中来自中远集团客户的比例较高，分别是69%、72%和69%。涂料生产及销售业务中的集装箱涂料部分，中集集团是公司的最大客户，中远集团亦是中集集团的第二大股东。

估值偏低。目前公司总市值约为58亿港元，而中远国际所持有16.85%的远洋地产的市值约为56亿港元，与中远国际自身的市值相当。即使不包括航运服务资产，仅就公司2009年底所拥有的净现金就高达12.6亿港元，远大于二者的差额。中远国际的长期战略定位于专业领先的综合航运服务提供商，预计中远国际会减持远洋地产股权，套现所得资金则能为中远国际在航运服务领域进行进一步的并购整合行动提供充足的现金。